? 昨日，同力水泥（000885，收盤價4.28元）發布公告稱，公司擬向大股東河南投資集團、鶴壁市經濟建設投資總公司等六家對象非公開發行9254.4萬股流通A股，用于收購發行對象持有的水泥企業相關股權，發行價格為11.48元/股，擬購買的水泥資產總價值為10.62億元。

? 由于上市公司股價屢屢跌破定向增發價格，大股東參與即被套牢的事實也層出不窮，投資者對此早已喪失信心。因此，盡管該增發價格是同力水泥上周五4.76元收盤價的241.18％，但市場仍選擇“用腳投票”，導致公司股價在昨日慘遭跌停。

? “利好”沒得到市場認同

? 對于大股東及幾家公司接受高價定向增發，同力水泥證券代表龍嘉認為，此次定向增發購買資產，符合之前股改時，公司大股東河南投資集團將向上市公司注入旗下全部水泥資產的承諾。至于價格，龍嘉表示，這完全是依照公司在6月初首次公告的定向增發價格。

? 6月4日，同力水泥公布定向增發預案，以該日前20個交易日的股價均價11.48元為定向增發價格。而當時，同力水泥的股價尚在12元之上。但截至昨日收盤，同力水泥已經跌至4.28元，較原增發價格縮水62.72％。

? 明知道此時接受定向增發的結果只能是套牢，但河南投資集團和其他參與增發的公司仍 “明知不可為而為之”。部分分析人士認為，以上市公司大股東為代表的產業資本，愿意出高于二級市場的價格認購股權，這可以視為上市公司價值已獲得產業資本認同的象征。

? 然而市場卻并不認同這種 “利好”。在昨日開盤短暫上沖后，同力水泥的股價便一蹶不振，午盤后跌幅更是不斷擴大，直至封于跌停板。其后雖幾次打開，但最終收盤時，該股仍無奈以4.28元的跌停價位報收。

? 凸顯市場脆弱心態

? 華泰證券分析師陳慧琴認為，雖然同力水泥的大股東高調表態，但市場顯然并不認同，反倒成為市場看空的依據，這在一定程度上反映出，當前市場的心態仍十分脆弱。

? “實際上此前諸多參與高價定向增發的產業資本，大部分都已被套牢”。陳慧琴表示，大量的事實案例也加深了市場對產業資本表態的疑慮。

? 蘇寧環球（000718，收盤價4.96元）便是典型的案例。公司在今年3月7日，發布公告稱，將定向增發價格上調至26.45元/股。但截至昨日收盤，蘇寧環球的股價復權后也不足10元，比增發價格低了一半多。

? 此外，營口港（600317，收盤價6.03元）、宏潤建設（002062，收盤價9.54元）以及華夏銀行（600015，收盤價7.45元）等多家上市公司的股價均跌破定向增發價格。

? 一位不愿具名的券商人士告訴記者，在前兩年牛市時，對于向大股東增發購買資產的上市公司，資金均大力追捧，因為投資者覺得這是產業資本對上市公司價值的認可。但現在，資金的看法已經有了很大的逆轉，對于大股東注入資產，更多的是認為“作秀”、“只為出貨”等完全負面的看法。