??? 早在7個月之前的2008年12月9日，本報曾公開發文質疑華倫集團作為大股東正在掏空四川金頂，并直言華倫集團或將成為下一個黃光裕。

??? 7個月之后，本報當初的判斷一語成讖。

今日，上交所發布公告，對四川金頂違規行為進行公開譴責。

在7月8日召開的華倫集團破產重整后第一次債權人會議上，富陽市政府官方人士向媒體公開確認華倫集團實際控制人已被刑拘。

當時引發本報記者質疑的，正是四川金頂對其參股子公司仁壽縣人民特種水泥有限公司（下稱“人民水泥”）的收購行為。

被收購半年之后，人民水泥的業績究竟如何，ST金頂下一步重組走向再次引起本報記者關注

莫名的巨虧

年中剛剛因基本銀行賬戶遭凍結、主要資產被查封和凍結而被“特殊處理”的ST金頂，于8月11日公布了自戴帽以來的首份中報。

該份中報顯示，當期ST金頂實現營收35283.30萬元，同比增加45.51％，歸屬于母公司的凈利潤-4954.28萬元，同比下降487.13％。

“四川市場水泥價格一直比較高，一般都維持在一噸400多元左右，而中東部地區只有200多元?！敝型蹲C券水泥行業分析師羅澤斌此前告訴本報記者。

在這種情況下，ST金頂的巨虧顯得莫名其妙。更令人意外的是，即使在同一市場區域，ST金頂的兩家子公司業績也有天壤之別。

該份中報的合并利潤表顯示，盡管歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損額高達4954.28萬元，但其少數股東損益卻錄得1044.06萬元的利潤。

據ST金頂的中報顯示，納入上市公司合并報表的只有四川金頂(集團)峨眉山特種水泥有限公司（下稱“峨眉山水泥”）、攀枝花市金帆工貿有限責任公司（下稱“金帆工貿”）、人民水泥三家子公司。

另外兩家控股比例均為50％的子公司，即四川金宏水泥有限公司與峨眉協和水泥有限公司則未被納入合并報表。

公告顯示，ST金頂對人民水泥和金帆工貿的持股比例分別為100％和98％，而峨眉山水泥的持股比例僅為51％。

“這里的少數股東損益應該主要是指峨眉山水泥所獲得的投資收益?！鄙钲谀持行腿掏缎胁抠Y深人士分析。

按照該投行人士的推算，峨眉山水泥今年的盈利應該在2000萬元左右。但另一方面，中報顯示人民水泥當期卻產生虧損1744.01萬元。這一虧損額占到了ST金頂中期全部虧損額的35％，如果刨除其利潤表中3141.16萬元的資產減值準備，人民水泥幾乎是合并報表中唯一虧損的子公司。

然而，本報記者發現，峨眉山水泥和人民水泥的業務性質分別為水泥生產銷售和水泥制造銷售。幾乎相同的業務范圍，其經營業績為何如此大相徑庭？

“虧損主要因為人民水泥大部分是立窯產能，運轉效率不高；他們沒有自有礦山，導致成本較高，利潤率很難提高；還有公司財務壓力比較大，財務成本偏高。”一位熟悉四川金頂的券商分析人士向本報記者簡單介紹。

ST金頂方面某中層人士向記者證實了上述分析，“公司一直不正常運營，因為財務壓力比較大，自己沒資源，有時候付不起礦主的貨款就沒料生產，所以機器經常是有錢就開，沒錢就關，造成機器損耗非常大，生產效率也不高?！?

“現在看來，收購人民水泥顯然是一項失敗的投資，奇怪的是其實這家公司被收購之前就一直在虧損，上市公司為什么還要收購它呢？”前述投行高層告訴記者。

記者為此撥通了目前正在負責ST金頂具體工作的樂山市經貿委主任蔡昌慶的電話，“電話里我不方便跟你說什么，想要了解金頂的情況，我們歡迎你來樂山?！辈滩龖c婉拒了本報記者的采訪。

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