??? 華潤水泥配股及公開發售資料

??? 發售股份數目：1,638,000,000股股份(視乎超額配股權行使與否而定)

??? 公開發售股份數目：163,800,000股新股(可予調整)

??? 配售股份數目：1,474,200,000股新股(可予調整及視乎超額配股權行使與否而定)

??? 超額發售部分：245,700,000股

??? 公開發售后總股數：6,419,787,462股

??? 超額配售行使后總股數：6,665,487,462股

??? 發售價格：每股發售股份介乎3.20-3.90港元08年往績市盈率(全面攤薄)3.3倍-4.0倍

??? 截止日期：9月24日(中午12時正)

??? 定價日期：9月25日

??? 上市日期：10月6日

??? 保薦人：瑞士信貸(香港)、摩根士丹利亞洲

??? 根據中國水泥網的資料，以產能計算，華潤水泥(1313)為華南地區最大的新型干法水泥及熟料生產商，而根據中國混凝土網的資料，以銷量計算，公司為中國第二大混凝土生產商。主要產品為水泥、熟料及混凝土，主要用于修建高層建筑及基建工程，如水電站、水壩、橋梁、港口、機場及道路。客戶包括基建公司、中國及香港政府機構及中國及香港物業開發商，其產品被廣泛用于中國許多受矚目的大型項目，包括廣深港高速鐵路、廣賀高速公路、桂梧高速公路、廣梧高速公路、廣珠城際軌道及武廣高速鐵路。

??? 公司的業務范圍主要分布在廣東、廣西、福建及海南等省份，受工業化與城市化迅速發展所推動，2008年該等省份的國內生產總值增長率均高于全國平均水平9.0%。2008年，廣東、廣西及福建的國內生產總值較2007 年分別增長10.1%、12.8%及13.0%，固定資產投資較2007年分別增長16.5%、27.2%及22.3%。

??? 公司的核心市場為廣東省及廣西，當前公司超過90%的營業額來自于這兩個銷售地區，如果按產品來劃分銷售業績，水泥的銷售比重占到了公司的六成以上，其次為混凝土27%。

??? 9月將迎來施工旺季，水泥業也將迎來一年中最大的旺季，水泥價格出現了久違的回升，各地的水泥價格普遍都上調了10元/噸左右，我們預計水泥價格未來將繼續保持上漲勢頭。

??? 擴產能保華南領先地位

??? 公司擬通過建設更多生產設施以實現內部增長，同時也通過收購帶來外延性擴張，以鞏固公司在華南地區的領先地位。公司當前正計劃在封開、富川、汕頭、田陽及武宣再興建更多的熟料及水泥生產線。

??? 南寧的一條熟料生產線已于2009年1月投產，而平南的兩條熟料生產線已分別于2009年3月及6月投產，熟料產能增加了470萬噸、水泥產能增加了610萬噸。我們預計，封開、上思及富川的另外四條熟料生產線將于2010年首季竣工，這將使公司的產能進一步增加。此外，在汕頭興建的水泥粉磨廠也將使公司年產能增加約180萬噸。

??? 公司亦計劃在封開、田陽及武宣興建年產能合共為570萬噸的另外六條水泥生產線以及年產能為610 萬噸的另外四條熟料生產線。另外在北海、湛江、福州（竹岐）、福建（莆田）、肇慶（高要）及貴港興建數個混凝土攪拌站。我們預期該等混凝土攪拌站將于2009年年底前投產，這將使公司的總年產能增加360萬立方米。預計到2010年第一季度，公司的水泥、熟料及混凝土年產能將分別增至約3,000萬噸、2,200萬噸及1,600萬立方米。

??? 預測PE約23倍 估值偏低

??? 華潤水泥為華南地區最大的新型干法水泥及熟料生產商，該地區經濟的快速增長將給公司帶來增長動力。預計2009年公司于廣東及廣西地區的市場份額將達到13%，而行業龍頭海螺水泥在該地區的市場占有率則為11%。公司09年全年的盈利預計達10億港元，較其去年度7.6億港元凈利增長最少32%。以招股價范圍每股3.20至3.90港元計算，09年預測市盈率介乎20至23倍，而水泥板塊龍頭股海螺水泥(0914)09年預期市盈率在34倍左右，當前行業的平均估值水平也達24倍。公司的估值相對偏低，建議投資者認購。（文匯報）

??? 信達國際：華潤水泥評級中性 目標價3.69元

??? 華潤水泥(01313)是華潤集團旗下最大的華南地區水泥及混凝土生產商。根據中國水泥網的資料，以產能計算，集團為華南地區最大的新型干法水泥及熟料生產商。根據中國混凝土網的資料，以銷量計算，集團為中國第二大混凝土生產商。其業務范圍包括石灰石開采、以及水泥產品、熟料及混凝土的生產、銷售及分銷。

??? 中國是全球最龐大的水泥消費國。于2007年，中國水泥消費量占全球總水泥消費量約45%。于2008年，中國水泥消費量估計占全球總水泥消費量約54%。受惠于內地經濟急速增長，房地產及基礎設施建設項目不斷動工，帶動中國水泥行業亦急速發展。

??? 參考其他上市水泥股的數據，2008年歷史市盈率介乎16.4至30.9倍，2009年預測市盈率為9.7至25.4倍。華潤水泥估計，截至2009年12月31日止年度，全年純利將不少于10億港元，預測每股基本盈利將不少于0.1558港元。以招股價范圍每股3.20至3.90港元計算，09年預測市盈率介乎20.5至25.0倍，倘若以招股價上限訂價，其估值已達到水泥板塊龍頭股安徽海螺水泥(00914)的25.4倍水平。（騰訊財經）

??? 恒盛地產、華潤水泥昨啟動招股

??? 香港IPO市場上一輪融資大戰的硝煙尚未散盡，新一輪戰局本周已經展開。昨日內地房企恒盛地產與華潤水泥雙雙啟動在港招股進程，而接下來的4日之內還將有5只新股開始在港“吸金”，總集資規模超過400億港元。

??? 恒盛地產募資近120億港元

??? 恒盛地產是一家總部位于上海的全國性房地產企業，公司本次計劃發行22．5億股，其中18．75億股為新股，招股區間為4－5．3港元。其中92．5％為國際配售。籌集資金以招股價上限計算，約為119．25億港元，從規模上而言，是年內登陸香港的內地房企中最大的一家，每手1000股入場費為5353．48港元。

??? 公司招股文件顯示，本次公司募集資金的40％將用作在內地收購及發展新項目；約15％用作上海寶山高境項目；約15％用作發展合肥壩上街；約20％用作償還承兌票據，其余則用作一般企業運作資金。公司將于24日中午12時結束公開認購，10月2日正式掛牌上市。

??? 港股新一輪融資戰啟動

??? 除恒盛地產外，另一家內地水泥廠商華潤水泥昨日亦啟動在港招股。公司本次計劃發行16．38億股新股，其中90％為國際配售。招股區間為3．2－3．9港元，以招股價上限計算，集資最多63．88億港元。每手2000股入場費為7878．7港元。公司招股時間與恒盛地產完全重疊，但上市日期延后4日至10月6日。

??? 公司招股文件顯示，本次籌集資金中有約90％用于各條生產線的建設費用，其余則用作一般營運資金。公司預計截至今年年底將實現凈利潤不少于10億元人民幣，去年公司全年凈利為7．84億元。

??? 恒盛地產和華潤水泥之后，本周香港仍將有5家公司陸續上市，從而啟動9月下旬的新一輪融資熱潮，預計“吸金”總額不下400億港元。其中主營博彩業的永利澳門昨日推介會上宣布將集資額上限增加至126億港元，從而超過恒盛地產成為本周香港市場集資額最大的IPO項目。