????? 根據中國水泥協會數據，自7月初以來，水泥價格已連續12周上漲。據分析，8至9月珠三角地區水泥價格持續上漲，累計幅度達50-60元/噸，僅9月下旬安徽和廣西兩地分別上漲7%和3%，節前最后一周珠江三角洲和江西地區分別上調8%和7%。此外，8月全國共生產水泥14975.2萬噸，同比增長23.98%。1-8月份，我國累計生產水泥102777.43萬噸，同比增長17.21%。在水泥行業量價齊升的背后，其主要驅動力來自于下游需求旺盛帶來的行業傳統旺季及政策利好推動等兩個方面。

判斷水泥價格上漲的持續性，最主要的觀察指標是熟料價格與庫位水平。一方面，目前華東熟料價格每噸至少在225元，小型粉磨站受制于成本并無大幅度降價空間；另一方面，此輪漲價后大企業庫位并未大幅度上升，因此水泥價格高位運行持續至年底的問題不大。預計水泥全行業四季度業績會超預期。

個股可關注海螺水泥（600585）、福建水泥（600802）。