2009 年1-9 月,公司實現營業收入185.8 億元,同比增長43.6%;實現歸屬母公司凈利潤8.7 億元,同比增長59.5%;基本每股收益0.52 元。其中第三季度實現營業收入68.1 億元,同比增長49.4%;實現歸屬母公司凈利潤2.7 億元,同比增長61.5%;單季度EPS 為0.16 元。

水泥產能快速釋放,盈利能力有待提高:公司今年以來已有四條新建水泥生產線投產,當前產能達到1,540萬噸,較年初增長90%,此外尚有400萬噸在建產能將在2010年以后陸續投放。但湖北地區水泥價格走勢相對較弱,公司上半年水泥業務營業利潤率只有2.08%,盈利能力有待提高。

第三季度海外訂單快速增長:2009年1~9月,公司建筑業務新簽合同額累計達到356.6億元,其中國外項目占比29.5%。

公司第三季度海外訂單出現大幅增長,單季度新增海外訂單達到75.3億元,約為前兩個季度總和的3倍。

已計劃出售長江證券股權:上半年公司有選擇的出售了部分長江電力和韶能股份的股票,實現收益超過8,000萬元。目前公司還持有4家上市公司股權,為了突出主業,優化結構,公司已計劃對其持有的6,743萬股(全部解除限售)長江證券進行減持,預計將為公司帶來超過10億元的投資收益。

房地產業務2010年將貢獻業績:目前公司能夠結算收入的房地產項目主要是錦繡一期,房地產業務對公司09年的業績貢獻將較為有限。根據建設進度,預計錦繡二期、國際廣場、世紀花園等項目有望在2010年開始銷售,房地產業務利潤貢獻率將有明顯的提升。

配股計劃募集資金21億元:公司目前正籌劃配股事宜,擬募集資金約21億元,用于投資內遂高速公路。該路段全長120公里,采取BOT經營模式,建設期三年,建成后首年通行費收費標準不低于0.55元/標準車·公里,項目預計內部收益率為8.97%。

盈利預測與評級:公司總體經營狀況符合我們預期,不調整盈利預測,預計葛洲壩2009、2010年EPS分別為0.76元和0.91元,對應的動態PE為17倍和14倍,具有明顯的估值優勢,維持“買入”的評級。