10月26日，隨著中國(guó)人壽三季報(bào)推出，該股在大盤(pán)大幅下挫的環(huán)境下，仍然創(chuàng)出8月底反彈以來(lái)的次新高。數(shù)據(jù)顯示，盡管國(guó)壽前三季已賺保費(fèi)同比減少4.74%，公司凈利潤(rùn)仍實(shí)現(xiàn)198.74億元，其中第三季度實(shí)現(xiàn)59.54億元，同比增幅高達(dá)154.55%。
中國(guó)人壽2009年9月保費(fèi)收入為265.4億元，同比增長(zhǎng)13.3%，月度保費(fèi)收入同比增速在連續(xù)6個(gè)月出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)之后轉(zhuǎn)正，也讓機(jī)構(gòu)嗅到保費(fèi)全年轉(zhuǎn)正的可能。
前三季度保費(fèi)同比負(fù)增長(zhǎng)及凈資產(chǎn)微調(diào)，并不影響機(jī)構(gòu)和投資者持續(xù)看好業(yè)績(jī)穩(wěn)定的中國(guó)人壽。在保費(fèi)收入增長(zhǎng)發(fā)生根本性轉(zhuǎn)折的同時(shí)，資本市場(chǎng)向好預(yù)期和國(guó)壽投資能力水平使得投資者對(duì)國(guó)壽未來(lái)投資價(jià)值產(chǎn)生興趣。
凈資產(chǎn)跌不掩良好預(yù)期
查閱中國(guó)人壽近期季報(bào)可以看出，一至三季度單季度未年化總投資收益率簡(jiǎn)單計(jì)算分別為1.04%、2.23%和1.44%，三季度已實(shí)現(xiàn)的收益率較為不錯(cuò)。但從未實(shí)現(xiàn)收益來(lái)看，國(guó)壽前三個(gè)季度期間積累浮盈分別為56億元、39億元和-97億元，前三個(gè)季度累計(jì)浮虧2.02億元。
從業(yè)績(jī)環(huán)比來(lái)看，國(guó)壽前三季度每股收益分別為0.19元、0.3元和0.21元，三季度業(yè)績(jī)環(huán)比下降30.2%，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)其環(huán)比業(yè)績(jī)降幅在三家保險(xiǎn)上市公司中是最大的。
從凈資產(chǎn)增速來(lái)看，國(guó)壽三季度出現(xiàn)大量浮虧，導(dǎo)致凈資產(chǎn)環(huán)比下降2.5%?！皟糍Y產(chǎn)縮水的主要原因是國(guó)壽三季度出現(xiàn)97億元浮虧，對(duì)凈資產(chǎn)增速的環(huán)比貢獻(xiàn)為-6.4個(gè)百分點(diǎn)，而凈利潤(rùn)59億元對(duì)凈資產(chǎn)增速的環(huán)比貢獻(xiàn)為3.9個(gè)百分點(diǎn)。”一保險(xiǎn)分析師認(rèn)為。
業(yè)內(nèi)人士稱，保險(xiǎn)公司的凈利潤(rùn)只反映了一小部分投資表現(xiàn)，因此凈資產(chǎn)增速是反映保險(xiǎn)公司承保和投資綜合表現(xiàn)的一個(gè)更有效指標(biāo)。由于國(guó)壽權(quán)益?zhèn)}位是三家上市險(xiǎn)企中最高的，因此三季度大盤(pán)下跌對(duì)國(guó)壽凈資產(chǎn)影響最大。
“到目前為止，滬深300反彈已經(jīng)超過(guò)20%，10年期國(guó)債收益率由三季度末的3.66%提升至目前的3.75%，只要市場(chǎng)不出現(xiàn)大幅下跌，四季度盈利和凈資產(chǎn)將可能超越三季度。”國(guó)泰君安保險(xiǎn)分析師認(rèn)為。
光大證券研究員肖超虎同樣認(rèn)為，中國(guó)人壽總投資收益率4.71%，預(yù)計(jì)全年將達(dá)6%左右。2009年三季度股市震蕩幅度較大，中國(guó)人壽三季度末權(quán)益類投資規(guī)模較二季度末有小幅上升，公司并未大量釋放浮盈，單季實(shí)現(xiàn)公允價(jià)值損失3.4億元。預(yù)計(jì)2009年四季度股市持續(xù)向好，初步估計(jì)公司業(yè)績(jī)水平略好于三季度。
據(jù)wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，截至9月30日，共37家主力機(jī)構(gòu)持有中國(guó)人壽，持倉(cāng)量總計(jì)3.79億股，占其流通A股25.27%。
從前十大流通股東名單可以看出，QFII亦看好中國(guó)人壽，在三季度進(jìn)行增倉(cāng)，前十大流通股股東名單上有三家QFII名列其中。三季報(bào)顯示，瑞士銀行持有中國(guó)人壽2603萬(wàn)股，而半年報(bào)時(shí)該公司并不在前十大流通股股東之列；此外，德意志銀行持股2689萬(wàn)股；花旗環(huán)球金融有限公司持有2689萬(wàn)股。此外，前十大流通股股東中還有多家基金公司的身影。