本周全國水泥市場價格與上周相比有所回落。

降價主要體現(xiàn)在甘肅蘭州,下調(diào)20—30元/噸。由于市場進入需求淡季,主導企業(yè)發(fā)貨量下降30%左右,價格屬合理回落。但西北地區(qū)水泥企業(yè)與經(jīng)銷商普遍對明年市場信心十足,因此冬季也在積極備貨。雖然隨著廠家?guī)齑娴纳仙?價格出現(xiàn)一定的回落,但主體仍以平穩(wěn)為主。

本周遼寧省沈陽、本溪、撫順等地公布冬儲價格(遼陽作為新型干法較集中地區(qū),仍未公布),沈陽地區(qū)P·S32.5袋裝和P·C42.5散裝含稅價格分別下降15和35元/噸。通過調(diào)查了解到,導致企業(yè)不積極制定冬儲價格主要有兩個原因:一是眾多企業(yè)對明年市場看不準,雖有很多重點工程項目審批,但是否能開工不確定,而企業(yè)之間又都持有先看“他人”定價再自己定價的態(tài)度;二是東北地區(qū)在大企業(yè)進行整合后,應收款周轉得到很大提高,今年企業(yè)手中現(xiàn)金比較充足,所以淡季并不急于出冬儲價格以回收現(xiàn)金。從三省主要企業(yè)公布的冬儲價格情況來看,黑龍江、吉林兩省對明年市場走勢比較樂觀,而遼寧省公布的價格稍顯悲觀。

華北進入11月中旬后,隨著幾場大雪的來臨,水泥市場需求較快萎縮,廠家走貨量明顯下降,個別廠家價格出現(xiàn)“暗降”。根據(jù)監(jiān)測顯示,河北、內(nèi)蒙、山西等地中、小企業(yè)價格均有5—10元/噸不等的下調(diào),但主要城市市場價格在各主導企業(yè)的掌控下,并沒有出現(xiàn)明顯下滑。進入12月底華北市場將徹底進入需求淡季,未來市場價格將會出現(xiàn)合理回落。

廣東近期在小水泥、小粉磨站開始恢復生產(chǎn)后,低標號水泥供應已達平衡,行情略有回落,而高標號水泥在重點工程需求支撐下價格保持較為穩(wěn)定。

臨近歲末,在天氣好轉需求增加的推動下,江西省水泥市場價格普遍上調(diào)15元/噸。12月下旬,江蘇省熟料價格上調(diào)了10元/噸,但月底之前,熟料價格能否帶動水泥價格上漲尚不確定,因為江蘇省水泥需求量并沒有出現(xiàn)大幅上漲,僅熟料供應稍有緊張。此外江蘇省水泥企業(yè)計劃春節(jié)期間開始停窯,減輕供應壓力以保障價格的穩(wěn)定。

進入四季度末,西南地區(qū)市場仍處供不應求狀態(tài),尤其是高標號水泥仍保持較高價位。但明年面臨新增產(chǎn)能過多的壓力,價格走勢不容樂觀。
上周全國水泥用煤價格保持平穩(wěn)。

維持對水泥行業(yè)“增持”評級,重點推薦所處區(qū)域需求超預期或供給壓力較小的上市公司:天山股份(000877)、冀東水泥(000401)、祁連山(600720)、海螺水泥(600585)、塔牌集團(002233)、亞泰集團(600881)。