ST雙馬(000935)6日公告，擬調(diào)整其此前定向增發(fā)注入資產(chǎn)的方案，原計劃注入上市公司的都江堰拉法基水泥有限公司50%股權(quán)的估值從此前的28億元減至23.5億元，估值縮水16%。相對應(yīng)的，此次增發(fā)股份數(shù)也從此前的36809萬股調(diào)整為30889萬股。

由于此次重組尚需履行相關(guān)政府部門批準(zhǔn)手續(xù)才能完成，鑒于重組方案的有效期將于2010年1月23日到期，公司董事會決議提請股東大會將重組決議有效期延長1年。

作為大股東的拉法基瑞安(四川)投資有限公司此番調(diào)減注入資產(chǎn)估值顯然與都江堰拉法基的盈利前景變化有關(guān)。在2008年9月8日的增發(fā)預(yù)案中，都江堰拉法基被預(yù)計2008年可實現(xiàn)凈利潤約為4億元，2009年實現(xiàn)凈利潤約為5億元，2010年實現(xiàn)凈利潤約為7億元。而2008年全年都江堰拉法基全年凈利潤為4.50億元，2009年1-11月凈利潤僅4.34億元。受此影響，新的盈利預(yù)計中，都江堰拉法基2010年、2011年、2012年的凈利潤預(yù)測數(shù)分別為47776.58萬元、55133.81萬元和49696.76萬元。僅前后兩次對2010年盈利的預(yù)測值就相差31.74%。

對于此次注入資產(chǎn)估值的縮水，ST雙馬董秘魏斌表示，估值的變化主要緣于公司對未來市場環(huán)境發(fā)展判斷的轉(zhuǎn)變。魏斌稱，2010年一季度，地震災(zāi)后扎堆興建的水泥生產(chǎn)線將集中投產(chǎn)，這將直接影響到2010年二季度之后的四川水泥價格，而這種新增產(chǎn)能釋放的影響將一直持續(xù)到2011年以后。

根據(jù)此前的調(diào)研，目前四川在建的生產(chǎn)線投產(chǎn)之后，即便是省內(nèi)最大的水泥企業(yè)——峨勝水泥的市場占有率也僅為10%左右，四川水泥市場呈現(xiàn)極度分散的競爭環(huán)境。至于今后在四川的布局，魏斌也表示，ST雙馬今后的發(fā)展肯定不能單純依靠新建，兼并重組區(qū)域內(nèi)的水泥企業(yè)將成為公司的主要發(fā)展方式。