近期水泥價格走勢穩定，正在積蓄需求醞釀提價。我們預期，3月下旬水泥將進一步進入需求旺季，接下來一直到5月份的這段時間里，水泥價格穩定或上漲概率大于下降。

事實上，日前披露的2月份水泥、管樁產量均較上年增長5%，地產新開工較上年增長38%。考慮到今年春節在2月，比去年同期幾乎少了1周多的工作日，這一數據反映的現實需求明顯讓人振奮。

與水泥價格穩定相反，近期煤炭價格呈現逐步走低態勢。受益于此，“水泥煤炭價格差”（煤價是水泥的主要成本之一）回升明顯。

以山西優混5500大卡、大同優混6000大卡、全國煤炭均價衡量的三個“價格差”均連續5周持續回升。

據此，我們認為，水泥階段性行情值得期待。我們看好3月中旬至6月旺季階段性行情，如同1999年那波行情類似。

而且，近日有傳聞稱，目前由工信部起草、明確產能過剩行業在2010年淘汰任務的文件已經下發到省一級，最快下周二（編注：根據傳聞，當天工信部將在廈門召開工作會議）就有望正式出臺。

我們認為，這些政策（還包括建材下鄉政策）對水泥板塊將起到“政策不出行情不止”的作用，且“行情來得越遲漲幅越大”。

具體到投資標的上，“淘汰落后”主題首配冀東水泥(000401,股吧)和塔牌集團(002233,股吧)，“區域振興主題”首配青松建化(600425,股吧)和天山股份(000877,股吧)，“建材下鄉”主題首配江西水泥(000789,股吧)。