今年1－2月水泥行業運行良好。在全國城鎮固定資產投資增速和去年基本持平的情況下，水泥產量同比增長26.52％，增速比去年同期加快9.49％，說明需求依然較為旺盛。

在對宏觀經濟政策進一步緊縮預期消除、在建基建項目投資旺盛延續、房地產新開工面積增長超預期的前提條件下，包括水泥在內的估值較低的投資品行業可能會出現階段性行情。

維持對水泥行業的增持評級，階段性重點推薦估值低、區域新增產能壓力較小的冀東水泥、海螺水泥、亞泰集團、華新水泥、塔牌集團；新疆水泥股依然是貫穿全年的重點投資標的；祁連山、賽馬實業所在區域雖然面臨較大新增產能壓力，但行業性投資機會的來臨依然會拉動其股價，建議關注。