上周水泥價格延續了一個月以來穩定態勢，在積蓄需求醞釀提價。預期3月中旬后水泥將進入需求旺季，受2009下半年新開工項目拉動需求仍向好，預期3月中旬-5月價格穩定或上漲概率大于下降。

與水泥價格穩定相反，近期煤炭價格呈現逐步走低態勢。秦皇島山西優混5500大卡煤價較1月底下降了130元、環比上周下降10元；大同優混6000大卡煤價下降120元、比上周下降10元。

同時，全國31地市煤炭價格近一個月以來也是跌多漲少，上周有17地市煤炭價格環比前周下降，包括：華北和東北大部分、華東大部分、華南廣州、西北大部分地區，煤價格回落態勢明顯。

受益于此，“水泥煤炭價格差”回升明顯。以山西優混5500大卡、大同優混6000大卡、全國煤炭均價衡量的三個“價格差”均連續5周持續回升。31地市中有19個地市“價格差”本周環比增加。

前期水泥股價幾近同步于“水泥煤炭價格差”回落，近三年“價格”差數據同樣顯示了與股價同步相關性。我們預期3月中旬后“水泥煤炭價格差”將持續穩定回升。