水泥價格、水泥煤炭價格差均略有上升，仍高于去年同期

全國水泥均價開始上漲

本周全國水泥市場平均價格較上周相比有所上漲，由362元/噸上漲至364元/噸，其中上漲的區域是廣東、河南、遼寧、甘肅，分別上調10-30元/噸不等。其中廣東地區價格上漲仍然是因為廣西水泥進入受阻，市場供應短缺。據了解，廣東本地企業熟料和水泥基本空庫，所以價格統一上調，價格上調后下游需求并未因此而減少，仍然比較旺盛。在西江水位沒有恢復之前，珠三角市場將會一直維持供小于求的局面，價格相對也會保持在高位。

甘肅蘭州上調20元/噸，遼寧沈陽、河南鄭州等地市場價格也上調10元/噸，這些區域價格上漲主要原因是市場需求增加。

值得注意的是，上周銀川價格下調30元/噸，而同處于西北的蘭州本周卻上漲20元/噸，這一跌一漲形成了鮮明的對比，初步符合我們之前的預期：甘肅青海不會成為第二個寧夏，祁連山[16.61 -0.72%]不會步賽馬后塵，目前無論是甘青地區的行業景氣還是祁連山公司本身都處在成長中期，未來成長空間依然廣闊。詳情請參考4月1日我們的點評報告：《如何看待祁連山和賽馬實業[35.88 0.45%]—寧夏水泥降價事件點評》

中轉地煤炭價格保持穩定

全國中轉地煤價在前段時間先跌后漲，本周終結了震蕩走勢，維持在685元/噸。同比來看，煤價遠高于去年同期(560元/噸)。

水泥煤炭價格差環比繼續下跌，同比高于去年同期

截至4月5日，全國水泥煤炭價格差為282元/噸，與上周環比略有1元/噸的上漲，但高于去年同期水平(274元/噸)。

從各區域水泥煤炭價格差與上周相比的情況來看，東北、中南、西北上升，華北、華東下降，西南保持平穩。

從與去年同期相比的情況來看，西北、華東仍高于去年同期水平，東北地區已與去年持平，中南開始反超，華北、西南低于去年同期水平。

新版水泥產業政策即將出臺：三年內淘汰3億噸落后水泥產能，我們期待政策在執行和操作上的嚴厲程度能否超預期！

我們認為當前行業估值對悲觀預期反映比較充分，而對行業積極因素反映不足，我們維持當前時點存在階段性機會的看法，首選標地：祁連山、冀東水泥[18.17 -0.11%]；同時從上半年房地產新開工和旺季漲價超預期因素來看，推薦“塔牌集團[15.85 0.13%]”和“海螺水泥[44.47 -1.57%]”。