【水泥人網】??? 早盤臨時停牌的ST雙馬[12.38 5.00%]14日晚間公告，公司的定向增發方案通過了國家發改委的審核。不過，收購資產的評估價格第二次向下調整。公告稱，國家發改委同意ST雙馬向大股東定向增發收購都江堰拉法基50％股權資產。轉讓50%股權的公允價值最高不超過22.56億元。這一上限高于都江堰拉法基50％對應的評估值。為此，ST雙馬董事會再次調整方案，即將目標資產作價由23.5億元調整為22.56億元；本次重大資產重組涉及非公開發行股票的發行股數進行調整，由發行30889萬股調整為發行29645萬股。

這是ST雙馬第二次調整方案。2009年1 月23日，ST雙馬股東大會審議通過了《向拉法基中國海外控股公司發行股份購買資產暨關聯交易的議案》等有關議案。此前對都江堰拉法基50％股權資產最終作價為28億元。由于歷時較長，評估限期已過，2009年1月，公司將目標資產調低為23.5億元。

雖然調低了收購資產評估值，但此次未來三年的贏利承諾并未降低。ST雙馬控股股東拉法基瑞安（四川）投資有限公司是法國企業拉法基中國控制的全資子公司。公司人士昨天在接受采訪時稱，定向增發拖了一年多，主要是此前國家發改委審批事項不明確導致延遲。

重組完成后，拉法基中國直接和間接持有ST雙馬79.93%的股票。ST雙馬的產能達到500萬噸，并成為四川地區水泥企業龍頭。

中投證券分析師李凡表示，本次注入資產完成后，公司徹底由一個傳統的國有企業轉變為一個具有完備的現代企業制度，具有國際競爭力的水泥企業集團中的一員。而且拉法基集團在四川省的所有水泥資產都將歸在雙馬旗下，雙馬成為拉法基在四川的投資平臺已經沒有疑問。

拉法基是世界五大水泥生產巨頭之一。1994年進入中國，目前在國內擁有20個水泥廠，控制的水泥年總生產能力達到2400萬噸，產能規模進入國內同行業前列，且具有較強贏利能力。在國內的投資主要分布在西南地區的重慶、四川、貴州和云南等省市。

分析師認為，汶川大地震以來，海螺水泥[42.73 -0.35%]、新華水泥等都到四川建水泥線，新建產能正在逐漸釋放，整個行業過剩已經很明顯，水泥價格面臨較大壓力。目前，經過去年一輪上漲，ST雙馬股價基本反映了價值。