【水泥人網】??? 上周市場并未迎來大小盤股風格的轉換，維持窄幅震蕩仍是主旋律，不過中期緩慢向上的趨勢也得到了鞏固。在此格局下，由于中線不看空，我們不妨選擇一些估值具有安全邊際，同時在未來可預期的一個時間段內有股價刺激因素產生的個股。這樣一種“潛伏”的戰略可以使我們的持倉既具有防守空間，同時當股價刺激因素產生時又可以從容“撤退”。

從估值和未來事件預期上，國泰君安本周晨會推薦的亞泰集團(600881)值得關注。國泰君安對亞泰集團進行了調研，了解了公司基本面的最新變動。

首先，從估值上看，亞泰集團09年生產水泥1083.9萬噸，銷售商品熟料222萬噸，銷售水泥1056.9萬噸，合計1278.9萬噸，水泥業務貢獻毛利同比提高約71%。亞泰集團09年實現營業收入61.2億元，同比增長35.82%，實現歸屬上市公司凈利潤7.46億元，同比增長129.5%，折合EPS0.39元/股，符合大部分研究機構此前的預期。其中四季度單季實現營業收入8.95億元，較08年同期提高約109.2%，實現歸屬母公司的凈利潤1.71億元，同比上漲148%，折合EPS0.09元。以09年0.39元的收益計算，目前亞泰集團的動態市盈率在20倍上下，估值并不算高。

其次，我們可以看公司未來業績增長的預期。亞泰集團2009年2月投產吉林雙陽五線、吉林明城二線、哈爾濱阿城一線共3條5000t/d生產線。吉林雙陽六線、吉林通化二線5000t/d共計2條生產線計劃于2010 年9月投產。吉林圖們、哈爾濱阿城二期2條5000t/d計劃2011年初投產。國泰君安據此預計亞泰集團2010-11年產量增速為38%、21%。

在股價刺激因素上，國泰君安預計，公司基本面同時受益“振興東北老工業基地”等因素。2010年盈利向好趨勢仍將延續。同時，亞泰集團2010年計劃水泥提價22元、熟料提價29元左右。公司09年報中計劃2010年實現收入86億、同增41%，營業成本60億，即毛利率30.2%、同比增長1個百分點，凈利潤10.5億、同增41%，EPS0.56元。

經過調研，國泰君安判斷亞泰集團的業績略好于公司在2009年報中提出的預期，得出2010-11年EPS為0.60、0.78元，同增52%、31%。2010 年EPS各板塊構成為:水泥0.25元、投資收益0.21元、煤炭0.05元、房地產0.05元、制藥和商貿0.02元，其中投資收益中東北證券0.16、江海證券0.04、吉林銀行0.01 元，煤炭產量由78萬噸增加至95萬噸。

如果以國泰君安對亞泰集團2010年的業績預測來看，公司目前股價對應的2010年PE僅不到15倍，值得投資者關注。