【水泥人網(wǎng)】??? 二十世紀(jì)全球資本市場(chǎng)所經(jīng)歷的五次并購(gòu)浪潮直接推動(dòng)了各國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整與升級(jí)。對(duì)我國(guó)而言，自2006年始，股改的啟動(dòng)從根本上激活了并購(gòu)重組市場(chǎng)，相關(guān)制度建設(shè)與監(jiān)管架構(gòu)的完善又為并購(gòu)重組夯實(shí)了規(guī)范運(yùn)作與風(fēng)險(xiǎn)防控的基礎(chǔ)。由此，“并購(gòu)創(chuàng)造價(jià)值”成了上交所副總經(jīng)理周勤業(yè)對(duì)近幾年重組市場(chǎng)的綜括之詞。

“下一步，完善基礎(chǔ)制度建設(shè)，提升重組法規(guī)適應(yīng)性、適當(dāng)性和有效性；提高具體機(jī)制運(yùn)行效率，改善支持并購(gòu)重組的外部政策環(huán)境，將是我們的工作重點(diǎn)。”證監(jiān)會(huì)上市公司監(jiān)管部人士在8月5日召開的上海2010并購(gòu)與融資研討會(huì)上如此表示。

促整合 推升級(jí) 調(diào)結(jié)構(gòu)

多份研究資料顯示，以2006年為始，將股改的啟動(dòng)、《上市公司收購(gòu)管理辦法》的修改等多項(xiàng)基礎(chǔ)制度的完善視為主因，我國(guó)資本市場(chǎng)并購(gòu)重組活動(dòng)步入歷史上的高潮階段。

從宏觀上看，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2006年至2009年共有141家上市公司進(jìn)行以產(chǎn)業(yè)整合、升級(jí)為目的并購(gòu)重組，累計(jì)金額8866億元，2006、2007年完成相關(guān)項(xiàng)目的三年平均總資產(chǎn)、總收入和凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)約3倍、2倍、1倍。

具體而言，屬于國(guó)資重組的上市公司約有121家，占比高達(dá)86%，交易金額總計(jì)為8058億元。2006年進(jìn)行的此類重組，完成后上市公司三年平均總資產(chǎn)、總收入和凈利潤(rùn)比重組前分別增長(zhǎng)了338%、200%和181%；2007年進(jìn)行的此類重組，完成后上市公司二年平均總資產(chǎn)、總收入和凈利潤(rùn)比重組前分別增長(zhǎng)了74%、67%和65%。

“隨著資本市場(chǎng)的日益壯大、上市公司在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中影響力、帶動(dòng)力的逐步提升，并購(gòu)重組已成我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的核心組成部分。”上述證監(jiān)會(huì)人士如此表示。

再?gòu)奈⒂^上看，通過并購(gòu)重組實(shí)現(xiàn)整體上市，一批富有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)業(yè)龍頭利用資本市場(chǎng)迅速做大做強(qiáng)，并實(shí)現(xiàn)公司、大股東、中小股東等多方共贏的格局。

對(duì)此，上交所副總經(jīng)理周勤業(yè)在研討會(huì)上列舉了鞍鋼集團(tuán)定向增發(fā)整體上市、上港集團(tuán)換股合并整體上市、葛洲壩吸收合并整體上市、時(shí)代出版借殼上市等四個(gè)成功案例，詳細(xì)論證了“并購(gòu)創(chuàng)造價(jià)值”這一邏輯判斷。

此外，2008年初，尚處第五次并購(gòu)浪潮巔峰期的全球市場(chǎng)因金融海嘯的陡然席卷而跌入冰點(diǎn)，至年底并購(gòu)交易額已大降39%.但在此背景下，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的并購(gòu)重組卻依舊炙手可熱、高歌猛進(jìn)。

據(jù)上交所今年四月發(fā)布的《上市公司2009年度并購(gòu)重組資產(chǎn)評(píng)估專題分析報(bào)告》披露，2009年度，滬深兩市共有95家上市公司啟動(dòng)重大資產(chǎn)重組，涉及的資產(chǎn)交易規(guī)模總計(jì)達(dá)3206億元，兩項(xiàng)指標(biāo)均創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。