上周，水泥制造行業指數微漲0.58%，漲幅在申萬一級行業指數中 排名倒數第二。在個股漲跌方面，漲幅落后的基本是前期表現過的個股，如冀東水泥、海螺水泥等；而漲幅排名靠前的基本是前期滯漲的個股，如巢東股份、亞泰集團等。上周水泥板塊個股在漲跌互現中，近期漲幅分化進一步收窄。
水泥、煤炭價格：
上周，全國P.O42.5散裝水泥均價環比上漲0.47%至393.4元/噸，同比漲幅為7.2%。分區域來看，周價格環比上漲的城市為上海和南昌，分別上漲7.89%和6.58%至410元/噸和405元/噸，上漲主要原因仍體現為需求旺季和限電。
上周，秦皇島動力煤中大同優混、山西優混均上漲5.23%至855元/噸和805元/噸，再創近期新高。以大同優混計算，水泥-煤炭價格差從277.8元/噸被壓縮至273.7元/噸，對水泥行業盈利能力構成負面影響。
投資策略：
本周水泥和煤炭價格均出現上漲，但水泥價格漲幅無法覆蓋煤炭成本上漲，經過成本測算，水泥-煤炭價格差和水泥噸毛利環比有所下滑。本周水泥價格變動主要對江西水泥構成利好，建議關注。
在個股推薦上，短期看好江西水泥，長線關注冀東水泥、海螺水泥和西北水泥股。