福建水泥對煉石水泥增資加快產能擴張，提升公司市場競爭力。由于外來企業競相涌入，公司未來業績增長的前景不容樂觀。

福建水泥?(600802：7.62，-0.1，↓-1.3%) 6月25日發布公告稱，董事會同意全資子公司煉石水泥增加注冊資本1,300萬元，增資后，其注冊資本增至2,300萬元。此外，公司擬分離非法人分支機構漳州水泥廠的部分資產組建漳州建福水泥有限公司。

公司對煉石水泥增資，是為了加快產能擴張，提升公司市場競爭力。

據了解，煉石水泥系公司全資子公司，注冊成立于2009 年3 月20 日，現注冊資本1,000 萬元，目前正在投建年產75 萬噸水泥粉磨生產線項目。根據行業項目資本金比例規定及相關銀行授信要求，煉石水泥需要增加注冊資本1,300 萬元。

而組建漳州建福則主要是優化漳州二線的管理結構，漳州建福將以公司作為單一投資主體出資設立，為一人有限責任公司。公司不設股東會，設立董事會，董事、監事、公司高管及財務負責人由本公司委派。

2008年，公司水泥產能達600萬噸在福建位居第一，但僅占全省水泥產能的10%左右，而且競爭對手眾多，龍鱗集團、臺灣國產實業集團和臺灣水泥的產能分別300萬噸、250萬噸和200萬噸，加上2008年3月后僅振鴻水泥、春馳集團、藍田水泥分別在彰平、新豐和龍巖投產100萬噸、200萬噸和100萬噸，供應大幅增加產生接近千萬噸過剩產能，雖然福建省高達60%的落后水泥產能要逐步淘汰，但水泥價格一直處于地位。中國水泥協會曾提出水泥企業的新型干法水泥產能比重應達到70%以上，公司距此目標尚有一些差距，加大新型干法水泥生產線的建設力度，是公司保持龍頭地位和提升業績表現的當務之急。

為實現2012年形成1,500萬噸產能規模的目標，公司近年來相繼在永定、永安、順昌等石灰石資源豐富地區擴建新的水泥生產線，但由于省內外大型水泥企業競相在福建建設新的水泥熟料生產線，未來公司面臨的競爭壓力仍然較大，使公司未來業績增長的前景不容樂觀。

從目前了解的情況來看，除粵東水泥龍頭 塔牌集團?(002233：14.61，-0.22，↓-1.48%) 就已投資12億元在閩東建設2條日產4,500噸熟料生產線，總計水泥年產能達360萬噸，預計在2009年7月投產。此外，浙江的紅火集團和紅獅集團分別在清流和大田建設日產5,000噸和4,500噸熟料生產線，以及明獅水泥投資5.75億建設1條日產4,500噸熟料生產線，新增水泥產能將超過920萬噸，考慮到2009年福建省將淘汰落后產能900萬噸，產能過剩的情況仍未發生變化。

中央加快海峽西岸經濟區，將刺激福建地區的水泥需求，但由于公司盈利能力較差，對福建水泥(600802)業績的積極影響非常有限。原因主要是區域內競爭激烈，水泥售價難以提升，加之公司新型干法窯的產能不到50%，臺泥國際（01136）以及福建周邊地區水泥龍頭塔牌集團（002233）和紅獅集團也對公司構成較大威脅。公司2008年實現盈利主要是投資收益豐厚所致，水泥主業一直處于虧損。

據了解，公司2008年毛利率僅20.33%，同比下降9.34個百分點，扣除非經常性損益后每股虧損0.098元，而2009年一季度就每股虧損0.107元，虧損狀況有加劇趨勢。公司還預計第二季度水泥售價繼續下滑，2009年上半年累計凈利潤虧損4,500—6,000萬元。

2009年一季度，公司營業收入22,475.00萬元，歸屬于母公司所有者凈利潤-4,100.40萬元，分別同比下降25.39%和下降207.81%；基本每股收益-0.107元，稀釋每股收益-0.107元，每股收益（扣除）-0.107元，每股凈資產3.1元，凈資產收益率-3.462%。