??? 海螺水泥(600585,股吧)：年底產能破億噸，四川暴利，4萬億未放量

關于水泥行業

2009年國內水泥需求的展望：2008年底國務院“四萬億”投資計劃出臺后，公司測算出該計劃對水泥需求的拉動大致為1億噸/年。今年1－5月數據顯示，水泥需求已呈現出快速增長趨勢。公司水泥銷售顯著感受到需求結構的變化——主要是銷往基建領域的比例再增長。

??? 整個國內水泥行業的結構調整大致分為三個層次：落后產能淘汰、行業集中度提升和新建生產線出現結構性變化。結構調整的成果之一就是水泥市場競爭格局正逐漸清晰。東部以海螺水泥、中國建材等為主導；西部以中材股份、海螺水泥等為主導；南部以海螺水泥、臺灣水泥、華潤水泥等為主導，各區域都有了明顯的主導水泥公司。從當前情況看，國內水泥結果調整的步伐比預想的快，可能3－4年就能完成。

關于公司經營

公司的經營目標是，2009年計劃水泥熟料綜合銷量達到1.2億噸，從1－5月數據看，生產銷售情況良好。當前集團的主要銷售策略是追求市場份額最大化（跑量為主），務必使產能充分發揮。

一季度受水泥需求淡季影響，公司水泥均價為206元/噸，相比去年同期下降3％，4－5月有小幅提升，但因噸成本同比下降15元，故毛利仍大幅提升。2009年公司預計余熱發電的降本效應在15億元。

目前的在建項目中，今年以來陸續投產的有：湖南雙峰二期、湖南海螺、廣西興安二期、北流二期等。目前在建項目有廣東清新項目、甘肅平涼項目、四川達州及廣元、重慶忠縣，按當前進度，年底公司熟料產能會突破一億噸。

目前擬建項目有陜西禮泉及千陽，貴州貴陽、貴定、遵義，安徽全椒、湖南臨湘、江西弋陽二期等項目。此外，公司在安徽計劃開工三條萬噸線。按現有儲備項目，未來三年公司產能仍將有20％的復合增長。

公司產能擴張仍以新建生產線為主。西部未來三年產能增量將在5000萬噸左右；中部地區、華東、華南地區未來三年產能增量還將有3000－4000萬噸左右，保守預計公司將在2015年達到2億噸規模，如果進度順利，這一目標可能提前至2013－2014年。

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