雖然近兩年來上市公司購買理財產品已不算什么新鮮事，但2011年6月海螺水泥(16.09,-0.06,-0.37%)(600585)豪擲40億元理財，還是讓市場不免一震。如今，這些產品均已到期，投資收益也將揭曉。據昨日海螺水泥發布的公告稱，40億元投資現已全部收回，并獲得了1.55億元的投資收益。然而，這張看似圓滿的“成績單”卻引起了市場的廣泛質疑，尚不到3.9%的年化收益率被指“得不償失”。

2011年6月15日，水泥行業龍頭股海螺水泥發布公告稱，公司將用2010年凈資產11.4%的總資金40億元投資理財。具體計劃為，與安徽國元信托設立信托理財計劃，信托資金25億元，期限1年，預期年化收益率5.85%;與四川信托設立信托理財計劃，信托資金7.5億元，期限1年，預期年化收益率8.5%;購買7.5億元中國銀行(2.84,-0.01,-0.35%)中銀集富專享理財產品，期限為185天，預期年化收益率為4.8%。

事實上，若上述理財產品均能按預期的收益兌付，那么，此次海螺水泥應該獲得的投資收益為2.28億元左右。但對比昨日公告中的1.55億元，則是縮水了三成還多。40億元理財的整體年化收益率不到3.9%，只略高于近期降息前的一年期定期存款利率。“若是如此大筆的資金存入銀行，以此前各家銀行‘求錢若渴’的境況，大額協議存款一年期利率達到4.25%以上絕非難事。”昨日，一位銀行業內人士向記者表示，這一理財收益水平也不如銀行的保本貨幣基金，其也可達到5%左右的年化收益率。

早在去年海螺水泥投身理財的消息出爐時，A股市場就曾掀起一陣軒然大波，不僅是感嘆于此番投入算是A股上市公司理財的最大手筆;而且，因為海螺水泥在宣布購買理財產品的前一天，剛剛推出了高達95億元的公司債，稱募集資金將用于償還商業銀行貸款及補充流動資金。

“既然錢多得可以去巨資理財，為何還要發債圈錢?”“不排除其用于購買理財產品的所謂‘經營資金’就是發債募集的資金”……雖然海螺水泥方面對此予以否認，稱公司發債是解決發展中所需資金，而理財資金則是自有賬面閑置資金，理財是為避免“浪費”。但還是有投資者懷疑海螺水泥當初意圖套取利差。

資料顯示，海螺水泥此前募資的兩個公司債品種票面利率分別為5.08%和5.2%，即使以5.2%計算，40億元資金的年化利息成本為2.08億元，相比預期中的2.28億元而言，可以年獲利逾2000萬元。然而事實是，這筆理財的收益低于發債成本。為此，一位資信評級機構的業內人士在微博中大呼：“看不懂的理財!”

在市場的一片質疑聲中，昨日，海螺水泥股價并未因逾億元的額外之財而上漲，反而下跌了0.37%。

值得一提的是，目前，上市公司理財之風越刮越烈，昨日一天就有宋城股份(14.420,-0.08,-0.55%)、金新農兩家上市公司公告稱已購買或擬購買銀行理財產品。“雖說不能一概而論上市公司理財是‘不務正業’，可若是如‘追星’一般地熱衷則就是A股之殤。”上海一家上市公司總經理都不免如是感慨。