【水泥人網】淡季來臨,水泥庫存上升,價格下行

本周全國水泥市場平均價格環比下跌0.5%,水泥企業庫存上升,多數在80%左右。華東價格回落。南京出廠價格再次下探20元/噸,蘇北自6月15日起,有50%熟料生產線停產1個月,蘇南主導企業意向7月1日起50%熟料生產線停產1個月,具體能否執行仍需觀察。福建價格走低10-20元/噸,主要由于需求較弱,山東水泥沖擊。江西南昌及周邊自10日價格上調后保持平穩。未來一周江西將進入梅雨季節,但主導企業對價格比較有信心,所以短期南昌區域價格比較平穩。浙江杭州價格跌回原價,但后續價格或將繼續走低。山東省陸續開始15天的停產,意在穩價,但河北企業有意大量進入,未來價格或將下跌。

河南6月5日-10日全省80%熟料生產線進入停產狀態,時長20天左右,市場價格維持穩定。華北價格繼續下行。河北部分生產線因庫滿停產,后續停產范圍將會擴大。東北價格持穩,小企業價格回落10-20元/噸,主要受河北低價水泥進入影響。四川價格繼續在低位徘徊。

短期水泥價格存在下行壓力,仍需等待需求回暖

根據數字水泥統計,目前全國水泥企業庫存顯著上升,河北、浙江、安徽等部分地區甚至達到80%以上,河北部分地區由于庫滿而被迫停窯,因此,短期內水泥價格仍有下行壓力。未來水泥價格回升仍需要等待需求回暖,我們認為,寬松政策落實到水泥需求需要3-6個月,因此,水泥需求有望于四季度開始回暖,同時,四季度又是水泥的傳統旺季,在寬松政策和傳統旺季的雙重作用下,水泥價格有望企穩并小幅回升。

水泥股長期上漲趨勢到來仍需等待需求回暖

過去的一段時間里,水泥指數下跌2.10%,同期上證指數下跌1.99%。未來水泥股的趨勢性上漲行情仍需要行業基本面的改善來支持,仍需等待水泥需求的回暖。我們認為,如果前期政府公布的一系列利好水泥需求的政策能夠得到落實,水泥需求有望于今年四季度回暖,行業盈利有望環比改善,進而逐步帶來水泥股趨勢性上漲。擇優推薦:基建占比相對較高且區域集中度較高的祁連山、江西水泥,全國布局、安全邊際較高的海螺水泥,盈利維持高位、市場集中度高的亞泰集團。