【水泥人網(wǎng)】淡季來臨,水泥價格持續(xù)下行

本周全國水泥市場價格環(huán)比上周下跌0.78%。大部分地區(qū)受持續(xù)雨水天氣影響,發(fā)貨量減少,競爭激烈區(qū)域價格進(jìn)一步下跌。

華北價格繼續(xù)下跌。天津、石家莊、保定等地區(qū)價格下調(diào)20-30元/噸,主導(dǎo)企業(yè)為增加發(fā)貨量,由被動降價轉(zhuǎn)為主動參與價格戰(zhàn)。呼市價格暫穩(wěn),后市有走低趨勢。 華東價格大穩(wěn)小動。浙江寧波區(qū)域價格大幅下調(diào)60元/噸,主要是持續(xù)雨水天氣影響,需求下降,本地企業(yè)為阻擋外來水泥,主動下調(diào)價格,縮小價差。蘇南和浙北主導(dǎo)企業(yè)為抑制價格繼續(xù)下跌,緩解淡季市場供應(yīng)壓力,已決定于7月1日起50% 熟料產(chǎn)能將執(zhí)行為期30天的限產(chǎn)。

中南價格繼續(xù)走低。?？谑袌?受兩廣價格不斷走低影響,回落20元/噸。未來由于萬噸熟料生產(chǎn)線投產(chǎn),水泥和熟料價格或?qū)⑦M(jìn)一步下調(diào)。廣西貴港個別企業(yè)價格下調(diào)10-15元/噸,珠三角價格受此影響或?qū)⒏：幽现胁苦嵵莺椭苓叺貐^(qū)價格小幅下調(diào)10元/噸。

未來需求回暖時,華東、中南地區(qū)業(yè)績彈性較大 我們預(yù)計,未來隨著地產(chǎn)投資增速見底回升、以及寬松政策的落實,水泥需求有望于四季度逐步回暖,四季度又是華東區(qū)域的施工旺季,所以區(qū)域需求回暖確定性較大。供給端,由于華東區(qū)域是全國最早進(jìn)行協(xié)同的地區(qū),市場集中度相對較高,所以,在需求回暖的情況下,區(qū)域供給有望通過協(xié)同得到控制。華東地區(qū)又是年初以來全國價格下跌幅度最大的區(qū)域,目前水泥價格基本處于盈虧平衡或者微利,未來價格下行空間有限,向上的彈性較大。由于中南區(qū)域和華東地區(qū)聯(lián)動性較強,區(qū)域集中度相對較高,未來有望在華東地區(qū)的帶動下提升價格。因此,需求回暖時,我們相對看好華東、中南地區(qū)。

水泥股長期上漲趨勢到來仍需等待需求回暖

過去的一段時間里,水泥指數(shù)下跌7.33%,同期上證指數(shù)下跌1.57%,水泥股大幅跑輸大盤,主要是由于市場對未來經(jīng)濟(jì)走勢的悲觀。未來水泥股的趨勢性上漲行情仍需要行業(yè)基本面的改善來支持,仍需等待水泥需求的回暖。我們認(rèn)為,如果前期政府公布的一系列利好水泥需求的政策能夠得到落實,水泥需求有望于今年四季度回暖,行業(yè)盈利有望環(huán)比改善,進(jìn)而逐步帶來水泥股趨勢性上漲。擇優(yōu)推薦:需求回暖時,業(yè)績彈性較大的華東、中南區(qū)域公司,海螺水泥、江西水泥、巢東股份、華新水泥;基建需求占比較大,出臺刺激政策會帶來交易性機會的水泥公司,祁連山、冀東水泥、天山股份、青松建化。