“去產(chǎn)能周期有點(diǎn)長，不可輕言見底”、“中期業(yè)績大幅下滑”，這是機(jī)構(gòu)對(duì)水泥行情現(xiàn)狀的描述。

上半年業(yè)績下滑成定局

華新水泥(600801)預(yù)告上半年凈利潤同比下降超過50%，江西水泥(000789)、巢東股份(600318)同期降幅更達(dá)到80%。

山西證券的行業(yè)分析師邱波認(rèn)為，水泥行業(yè)上半年業(yè)績的大幅下滑已成定局，主要是由于2011年上半年水泥企業(yè)盈利處于近5年高位，基數(shù)較大所致。同時(shí)，今年上半年水泥需求受宏觀調(diào)控影響而疲軟，但水泥供給卻持續(xù)增長，導(dǎo)致價(jià)格急跌。

據(jù)他判斷，今年華東地區(qū)水泥新增產(chǎn)能已基本投放，水泥價(jià)格也跌至成本線，部分小企業(yè)出現(xiàn)虧損，待新增產(chǎn)能被市場消化后，部分區(qū)域的水泥價(jià)格有望企穩(wěn)，也會(huì)給這些地區(qū)的水泥股帶來盈利的顯著改善，例如海螺水泥、江西水泥。

另一條思路是關(guān)注西部，為刺激經(jīng)濟(jì)政策會(huì)逐漸加大投資力度，因中西部地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施仍不完善，預(yù)計(jì)未來的基建投資將主要在中西部地區(qū)，一旦政策出臺(tái)，會(huì)給中西部的水泥股帶來交易性機(jī)會(huì)，例如祁連山、冀東水泥。

與山西證券相對(duì)中性的觀點(diǎn)不同，光大證券和中金公司的看法是截然相反的。光大證券認(rèn)為水泥股的下半場行情依然偏空，4萬億后的“去產(chǎn)能”進(jìn)程周期要比“去庫存”更長;從區(qū)域看，需求低迷的狀況下，只有華東出現(xiàn)市場競爭趨勢，其他都在保價(jià)，而華北地區(qū)則是惡性競爭;總體上，市場等待水泥行業(yè)基本面改善時(shí)點(diǎn)的到來要具備耐心。