早前山水水泥(00691)發盈警，瑞銀發表報告指，公司管理層早前調低銷售目標，加上某些地區水泥價格大跌，觸發公司股價下跌，但相信現時已屬「超賣」，估值吸引，故維持「買入」評級，但仍然大削山水水泥目標價38%至6.5元。

瑞銀續指，山水水泥預期半年盈利下跌40%已優于同業，雖然現時內地水泥需求復蘇較預期慢，令人關注下半年價格復蘇的時間及幅度，但相信水泥業旺季即將來臨，行業最艱難的時間將會過去。

瑞銀又預期，內地經濟將于第3季走出谷底，相信山水水泥平均售價可于第4季逐漸回復，但強調會對未來一年價格上升的幅度會較為審慎，故相應地下調公司2012-2014年每股盈利預測至0.55、0.84及1.05元人民幣。