【水泥人網(wǎng)】事件：

冀東水泥于2012 年8 月23 日對外發(fā)布了半年度報告，上半年公司共實現(xiàn)主營收入63.80 億元，同比下降10.68%;實現(xiàn)利潤總額1.16 億元，同比下降89.25%;歸屬母公司凈利潤1.12 億元，同比下降85.05%;基本每股收益為0.08 元，同比下降86.55%。

點評：

需求疲軟 公司水泥銷量下滑 受固定資產(chǎn)投資下滑，水泥行業(yè)需求放緩的影響，公司上半年水泥與熟料的銷量也同比出現(xiàn)了下滑。上半年，公司共生產(chǎn)水泥2596 萬噸，同比增加1%;生產(chǎn)熟料2369 萬噸，同比減少5%;銷售水泥及熟料3073 萬噸，同比減少6%。

區(qū)域水泥價格下滑 公司凈利潤下降 報告期內(nèi)，受區(qū)域供求失衡的影響，公司所在的主要區(qū)域水價格都同比出現(xiàn)了大幅下滑。其中，華北地區(qū)上半年P.O42.5 水泥的平均價格為363.04 元/噸，同比下降11.37%。受水泥價格下滑，以及公司報告期內(nèi)銷量下降的影響，上半年公司主營業(yè)務收入與凈利潤都同比下降。上半年公司共實現(xiàn)主營收入63.80 億元，同比下降10.68%;實現(xiàn)凈利潤1.12 億元，同比下降85.05%;

三項費用率上升 報告期內(nèi)，公司三項費用支出共15.61 億元，同比去年增長24.88%。三項費用率為24.48%，同比去年上升6.98 個百分點。其中，銷售費用率、管理費用率、財務費用率分別為4.01%、11.91%、8.56%，同比去年分別提高1.25、2.78、2.94 個百分點。

銷售費用率 、管理費用率同比大幅上升主要是因為公司規(guī)模擴大，相應費用上升，而報告期，公司的銷售入同比卻下降，導致了公司的費用率的上升。而財務費用率的增加，主要是由于公司部分子公司在建項目正式投產(chǎn)，貸款利息費用化，且融資總額的增加。

固定資產(chǎn)投資預計將回暖 7 月份我國的CPI 為1.8%,同比 6 月份繼續(xù)回落。而我們預期未來通脹將會進，為了保持經(jīng)一步回落，而實體經(jīng)濟增長到目前為止還沒有明顯的反彈跡象濟增長，我們預計政策在三、四季度將表現(xiàn)出更明顯的放松傾向。為此，我們認為， M1、M2 增速將繼續(xù)回升。而固定資產(chǎn)投資的同比增速與貨幣供應量的增速有很強的正相關關系，預計隨著貨幣供應量的回升，固定資產(chǎn)投資增速也將隨之回升。