近期水泥價格出現(xiàn)連續(xù)上漲，而且呈現(xiàn)出幾個特點：

連續(xù)漲價區(qū)域主要集中在華東、湖北和廣州地區(qū)，其他地區(qū)雖然也到了傳統(tǒng)旺季，但是價格變動較少(廣州地區(qū)漲價主要是因為前期英德爆炸事件，產(chǎn)能運轉(zhuǎn)受到影響，廣州等珠三角地區(qū)的水泥主要來自英德地區(qū)的產(chǎn)能基地，由于供給縮小帶來短期的供需失衡)。這種區(qū)域差異和漲價背后的邏輯值得我們思考。

我們和水泥企業(yè)、下游廠商交流后，對此點評如下：

1、站在經(jīng)濟理論角度，產(chǎn)品價格波動由兩個因素主導：一是供需關系，二是企業(yè)行為，尤其是在寡頭壟斷環(huán)境，企業(yè)之間博弈行為對價格影響較大。

2、目前時點，水泥行業(yè)需求出現(xiàn)季節(jié)性改善，這也是以往年份正常的季節(jié)性反應;實際上，我們在前面的報告《水泥和玻璃系列報告之三：換一種視角看需求》里指出，5月份以來水泥產(chǎn)量呈現(xiàn)出正常的季節(jié)性變化，環(huán)比沒有繼續(xù)惡化，到目前為止，這種情況在目前仍然得以延續(xù)(剔除季節(jié)性因素，也沒有出現(xiàn)改善)。

3、在需求沒有明顯改善的前提下，全國整體范圍內(nèi)供需關系沒有實質(zhì)性改變，行業(yè)仍表現(xiàn)出供需相對過剩的情況。不過經(jīng)過前期水泥價格持續(xù)大幅下跌，水泥企業(yè)已經(jīng)逐步消化、接受這種過剩，處在一種低位的相對均衡狀態(tài)。

4、華東+湖北地區(qū)和全國其他地區(qū)最主要差異在于：該市場集中度較高，區(qū)域內(nèi)已經(jīng)形成了實質(zhì)性的領頭企業(yè)，區(qū)域內(nèi)企業(yè)協(xié)同機制運營較成熟，總而言之也就是華東+湖北市場已經(jīng)處在寡頭壟斷階段。全國其他地區(qū)仍處在自由競爭階段，水泥價格主要由供需關系決定，而目前價格表現(xiàn)也基本反映了行業(yè)供需相對過剩現(xiàn)狀，價格表現(xiàn)較弱。