淡季逐漸來(lái)臨，水泥價(jià)格持續(xù)下跌

本周全國(guó)水泥市場(chǎng)平均價(jià)格繼續(xù)走低，環(huán)比下跌0.5%。

華北水泥價(jià)格平穩(wěn)，部分區(qū)域熟料價(jià)格略降。邯鄲和邢臺(tái)地區(qū)熟料價(jià)格下調(diào)10-15元/噸。邯鄲地區(qū)熟料價(jià)格下跌主要是由于區(qū)域內(nèi)有新增產(chǎn)能釋放銷(xiāo)。

華東水泥價(jià)格走低。上海和嘉興、湖州等地水泥價(jià)格下跌20-30元/噸，福建價(jià)格下調(diào)20-30元/噸。整體來(lái)看，進(jìn)入12月份雨水天氣結(jié)束后，由于需求恢復(fù)平淡，加上外來(lái)水泥競(jìng)爭(zhēng)和庫(kù)存上升，部分區(qū)域價(jià)格回落。主導(dǎo)企業(yè)為避免價(jià)格大幅下跌和范圍擴(kuò)大，正在推動(dòng)周邊安徽和江西等省份停產(chǎn)，同時(shí)江蘇企業(yè)也加大停產(chǎn)力度，所以華東地區(qū)價(jià)格有望維持在300元/噸，不會(huì)出現(xiàn)大幅下跌。

中南水泥價(jià)格平穩(wěn)，熟料價(jià)格繼續(xù)走低。廣東珠三角熟料價(jià)格再次大幅回落30元/噸，現(xiàn)送到價(jià)290元/噸，主要原因:上周低等級(jí)水泥價(jià)格下跌，粉磨站利潤(rùn)空間被壓縮，尋找低價(jià)熟料;近期省內(nèi)有4條新增熟料生產(chǎn)線相繼投產(chǎn)。熟料價(jià)格持續(xù)下跌在預(yù)期之內(nèi)，目前高等級(jí)水泥價(jià)格在七大家水泥企業(yè)維護(hù)下繼續(xù)保持平穩(wěn)，但在熟料價(jià)格持續(xù)大幅下滑情況下，高等級(jí)水泥價(jià)格后期或?qū)⒏S走低。

湖北鄂東主導(dǎo)企業(yè)出廠價(jià)格保持平穩(wěn)，個(gè)別中小水泥企業(yè)下調(diào)20-30元/噸。

預(yù)期轉(zhuǎn)暖支持反彈，13年供需關(guān)系或?qū)⑿》纳?/STRONG>

近期水泥股出現(xiàn)大幅度反彈，主要由于新政府上臺(tái)后強(qiáng)調(diào):促進(jìn)投資穩(wěn)定增長(zhǎng)和結(jié)構(gòu)優(yōu)化，積極穩(wěn)妥推進(jìn)城鎮(zhèn);本周末召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議或?qū)⑦M(jìn)一步細(xì)化上述政策觀點(diǎn)，刺激預(yù)期進(jìn)一步轉(zhuǎn)暖。我們認(rèn)為，2013年水泥需求在基建和城鎮(zhèn)化的拉動(dòng)下，小幅回暖，全年有望保持8.03%的增速;2013年全國(guó)新增供給進(jìn)一步減小，約為1.09億噸熟料產(chǎn)能，產(chǎn)能利用率小幅上升，供需關(guān)系得到緩解。我們相對(duì)看好:

區(qū)域協(xié)同基礎(chǔ)好，業(yè)績(jī)彈性大的華東和中南地區(qū)，以及區(qū)域集中度顯著改善的西南地區(qū)。