上周全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格環(huán)比前一周保持平穩(wěn),長(zhǎng)三角和珠三角熟料生產(chǎn)基地庫(kù)存下降明顯,25日開(kāi)始各地區(qū)施工項(xiàng)目大面積停工,同時(shí)水泥企業(yè)停產(chǎn)范圍也再次擴(kuò)大,市場(chǎng)進(jìn)入“半休市”狀態(tài)。
華北地區(qū)價(jià)格平穩(wěn)。北京企業(yè)熟料生產(chǎn)線25日全部進(jìn)行停產(chǎn)(60天),河北、天津熟料生產(chǎn)線和磨機(jī)也都相繼停產(chǎn)。庫(kù)存情況:北京地區(qū)熟料和水泥庫(kù)位均在高位70%-75%,主要是停產(chǎn)時(shí)間較晚,加上需求下降明顯;河北唐山地區(qū)熟料庫(kù)存較高,前期執(zhí)行提價(jià)后企業(yè)都減少對(duì)外銷售量,因此庫(kù)位較高在80%以上,水泥庫(kù)位相對(duì)一般在60-65%,石家莊地區(qū)熟料和水泥庫(kù)位相對(duì)較低,僅在55%-60%;天津地區(qū)由于多數(shù)是粉磨企業(yè),磨機(jī)控制較為靈活,水泥庫(kù)存普遍在60-70%。整體來(lái)看,春節(jié)前,京津冀地區(qū)企業(yè)停產(chǎn)執(zhí)行較好,雖然企業(yè)庫(kù)存隨著需求停滯略有上升,但對(duì)于春節(jié)期間價(jià)格不會(huì)造成影響。
華東地區(qū)價(jià)格平穩(wěn)。上周江浙皖贛等地熟料生產(chǎn)線已有60%左右進(jìn)入停產(chǎn)狀態(tài),各地區(qū)水泥價(jià)格整體以平穩(wěn)為主,僅南京市場(chǎng)個(gè)別企業(yè)為搶占少量份額,價(jià)格進(jìn)行5-10元/噸小幅下調(diào),由于量較少對(duì)市場(chǎng)成交價(jià)格影響不大,其他區(qū)域價(jià)格均以平穩(wěn)為主。安徽沿江企業(yè)熟料庫(kù)存下降較為明顯,其中巢湖地區(qū)部分企業(yè)熟料庫(kù)存低至30%-40%,銅陵和蕪湖地區(qū)企業(yè)熟料庫(kù)存也降至50%以下。江蘇、南京以及周邊地區(qū)企業(yè)熟料庫(kù)存降至50%左右,水泥庫(kù)存略高在60-70%;江蘇南部蘇錫常地區(qū)企業(yè)熟料庫(kù)存高低不一,個(gè)別企業(yè)空庫(kù),大部分企業(yè)高庫(kù)位80%,水泥庫(kù)位回落至65%-70%。整體來(lái)看,春節(jié)前兩周華東地區(qū)大部分企業(yè)庫(kù)存下降較為明顯,超出市場(chǎng)和企業(yè)預(yù)期。庫(kù)存下降較明顯的主要原因:一是自1月中旬開(kāi)始,區(qū)域內(nèi)部分企業(yè)由于庫(kù)滿,熟料生產(chǎn)線提前停產(chǎn)檢修;二是進(jìn)入下旬后天氣好轉(zhuǎn),需求明顯增加,已經(jīng)檢修的生產(chǎn)線無(wú)法恢復(fù)生產(chǎn);三是價(jià)格再次跌回谷底,粉磨站和經(jīng)銷商采購(gòu)較為積極。
中南地區(qū)價(jià)格平穩(wěn)。兩湖、兩廣地區(qū)水泥和熟料價(jià)格均以平穩(wěn)為主,湖南和廣西出臺(tái)春節(jié)停產(chǎn)計(jì)劃,其中湖南省不同區(qū)域企業(yè)停產(chǎn)時(shí)間為40-50天;廣西地區(qū)是從1月至4月,每家企業(yè)每條熟料生產(chǎn)線停產(chǎn)15天;廣東省由于各大企業(yè)仍未達(dá)成共識(shí),能否集體停產(chǎn)尚不確定,若無(wú)集體停產(chǎn),每家企業(yè)也將會(huì)在春節(jié)期間安排檢修,只是時(shí)間較短。廣東省水泥企業(yè)熟料和水泥庫(kù)存下降明顯,多數(shù)回落至50-60%,有的企業(yè)降至40%左右。
西南地區(qū)價(jià)格平穩(wěn)。重慶地區(qū)企業(yè)已經(jīng)協(xié)商停產(chǎn)35天,具體時(shí)間尚未確定,估計(jì)從2月初開(kāi)始。
在協(xié)同限產(chǎn)降低庫(kù)存的推動(dòng)下,華東和中南地區(qū)水泥價(jià)格止跌企穩(wěn),尤其是華東地區(qū)大部分企業(yè)庫(kù)存下降較為明顯,超出市場(chǎng)和企業(yè)預(yù)期,同時(shí)也說(shuō)明區(qū)域內(nèi)企業(yè)執(zhí)行協(xié)同的力度較強(qiáng),庫(kù)存的下降為后續(xù)旺季的價(jià)格提升奠定了良好的基礎(chǔ)。京津冀地區(qū)在經(jīng)歷了前期的低迷之后,限產(chǎn)保價(jià)有望為今年的業(yè)績(jī)恢復(fù)奠定良好的基礎(chǔ)。長(zhǎng)期關(guān)注在弱市環(huán)境下具有低成本優(yōu)勢(shì)的海螺水泥(600585.CH/人民幣19.21,買入;0914.HK/港幣28.75,買入),短期關(guān)注盈利有望從困境中逐漸反轉(zhuǎn)的冀東水泥(000401.CH/人民幣14.68,買入)和金隅股份(601992.CH/人民幣7.45,買入)。