山水水泥(00691)延續慘淡走勢，今逆市2.33%至4.62港元，暫成交1348萬股。德銀下調山水水泥2013-14財年盈利預測11%，目標價由4.45元降至4.1元，評級維持「持有」。

德銀表示，山水水泥(00691.HK)未來營運面臨挑戰，核心市場山東和遼寧需求增長已成熟，定價具下行風險，因受新增產能及發改委打擊潛在壟斷違規行為影響。山水山泥今年的凈負債比率或達150%，因公司計劃新增1000萬噸產能。

發改委已開始調查各省是否串通價格，對山水水泥股價負面，因遼寧和山東是水泥價格最高的省份。預料今年兩地水泥價格將降5%及2%。

山西省短期內將受供應過剩影響，但長遠水泥消耗量將翻倍，2015年或達6700萬噸。