本周全國(guó)高標(biāo)水泥(P·O42.5)價(jià)格總體保持平穩(wěn),維持在345元/噸。

個(gè)別小區(qū)域價(jià)格略有波動(dòng),其中,江蘇徐州、江西鷹譚和新余、浙江紹興等,不同地區(qū)價(jià)格上調(diào)10-20元/噸;安徽北部區(qū)域不同企業(yè)低標(biāo)號(hào)下調(diào)30-70元/噸,高標(biāo)號(hào)價(jià)格維持穩(wěn)定,價(jià)格下跌主要是前期價(jià)格上調(diào)過(guò)高,皖北地區(qū)市場(chǎng)相對(duì)封閉,對(duì)江蘇、浙江、上海以及安徽沿江市場(chǎng)影響較小。本周江滬皖部分區(qū)域企業(yè)有意再次上調(diào)水泥價(jià)格,截止本周五,僅南京中聯(lián)對(duì)外發(fā)布價(jià)格上調(diào)通知,其他區(qū)域暫無(wú)企業(yè)正式公布。由于近期華東地區(qū)漲價(jià)幅度較大,且4月下旬以來(lái),下游需求并未再進(jìn)一步大幅增加,只是達(dá)到產(chǎn)銷平衡,尚未達(dá)到供不應(yīng)求,預(yù)計(jì)短期華東地區(qū)價(jià)格將以平穩(wěn)為主。本周其他地區(qū)以平穩(wěn)為主,華北地區(qū)隨著需求復(fù)蘇及價(jià)格下調(diào),企業(yè)出貨量有所增加,北京主導(dǎo)企業(yè)庫(kù)存下降至60%左右。本周需求繼續(xù)穩(wěn)步回升,全國(guó)磨機(jī)開(kāi)工率上升1.3%至53%,水泥庫(kù)存下降0.7%至68.4%。

投資策略:本周,受廣州出臺(tái)地產(chǎn)調(diào)控新政影響,水泥板塊整體跑輸大盤5.32%,預(yù)計(jì)短期水泥板塊估值將再度受地產(chǎn)調(diào)控政策壓制。從基本面看,二季度為水泥傳統(tǒng)旺季,需求回暖趨勢(shì)將延續(xù)。除農(nóng)村外,基建和地產(chǎn)需求也逐步啟動(dòng),市場(chǎng)價(jià)格也將繼續(xù)回升。水泥板塊在周期股中確定性最高,具備配置價(jià)值,我們維持行業(yè)“看好”評(píng)級(jí)。從我們前期數(shù)據(jù)分析顯示,4月開(kāi)始股票超額收益與最終業(yè)績(jī)關(guān)聯(lián)度較大,重點(diǎn)關(guān)注盈利有望超預(yù)期區(qū)域。

綜合來(lái)看長(zhǎng)三角、兩湖、京津冀、西南、甘青具備優(yōu)勢(shì),從未來(lái)價(jià)格走勢(shì)排序,我們認(rèn)為長(zhǎng)三角、甘青>兩湖、京津冀>西南,推薦區(qū)域內(nèi)海螺水泥、華新水泥、祁連山、冀東水泥、江西水泥、金隅股份、巢東股份,關(guān)注四川雙馬。

價(jià)格總體平穩(wěn),華東部分區(qū)域漲跌互現(xiàn).

華北地區(qū)價(jià)格保持平穩(wěn)。京冀地區(qū)自上周價(jià)格調(diào)整后,本周各企業(yè)出廠價(jià)格均保持穩(wěn)定,北京主導(dǎo)企業(yè)發(fā)貨量環(huán)比前期有所提升,庫(kù)存下降至60%左右。河北石家莊和唐山地區(qū)價(jià)格穩(wěn)定、成交正常;邯鄲地區(qū)熟料價(jià)格回落5-15元/噸,最低出廠價(jià)有195元/噸,區(qū)域內(nèi)企業(yè)有計(jì)劃將水泥價(jià)格再次上調(diào)至310元/噸,鑒于前期合作情況,估計(jì)成功的概率較小。天津地區(qū)P.O42.5散平均價(jià)格仍保持在330元/噸,但不同規(guī)模企業(yè)價(jià)格有一定價(jià)差,大型企業(yè)價(jià)格在350元/噸,其他企業(yè)在310-320元/噸。