*水泥行業受中央樓產調控困擾*

中國銀盛財富管理首席策略師郭家耀對表示，多只龍頭水泥股去年均出現盈利倒退，基數相對低，加上全國水泥價格持續向上，相信下半年水泥企業在業績及股價上有若干反彈空間。據數字水泥網于本月初的監測，三月底全國水泥市場平均價格環比走高1﹒37%。

群益證券(香港)研究部董事曾永堅接受訪問時指，縱使近期水泥銷情及價格有好轉兆頭，行業仍存在不少隱憂。首先中央有加緊房地產調控的可能性，再者內地貨幣供應保持增長，銀監會或再出招加強監管影子銀行，導致房地產資金鏈面臨緊縮的可能，不利水泥未來銷情及價格走勢。

*華南地區提價顯著，潤泥受惠*

水泥價格上揚無疑利好整個行業，惟水泥股受惠程度不一，取決個別企業的基本因素及業務集中地。郭家耀續表示，安徽海螺(00914)負債比率低，對外在因素的抵御力較高，企業本身控制成本得宜，早前未涉及海砂樓事件，可看高一線。去年底安徽海螺長期負債與股東資金比率為45﹒7%，低于其他水泥股。

曾永堅則認為潤泥(01313)的受惠程度較大，由于水泥提價明顯集中華南地區，潤泥在當地的業務占比重。另一方面，華南地區受政策因素影響的機會相對低，水泥需求穩定。曾氏補充，習李班子上任不久，施政方針尚處于觀察期，經濟政策或者要到下半年的三中全會才有明確方向，不排除中央為防范資產泡沫或影子銀行風險，犧牲短線經濟增長。

*城鎮化工作會議展開落實方向*

內地媒體報道，城鎮化工作會議預期于本月下旬展開。曾永堅稱，加快城鎮化為未來10年中國發展的主軸，按照國務院總理李克強早前發表的講話，城鎮化應以人為本，人口、稅收及醫療方面都需要深度改革。因此，曾氏估計具體落實細節有待相關當局研究，工作會議后或初步落實城鎮化方向。

郭家耀直言，城鎮化為一個長期政策，長線對水泥及相關板塊的需求有一定提振作用，然而對股份帶來短線爆發力的效果成疑。

*市況波動海螺候26元分注吸*

投資策略方面，郭家耀認為近期市況波動，水泥股已經回調至估值較低水平，值得分注吸納，首樣本因素較佳的安徽海螺，可于26元水平收集，上望2月份高位32元。不過曾永堅對水泥股抱審慎態度，原因是水泥需求受中央政策影響，行業仍處于整合階段，地區水泥價格存在不穩定因素，建議投資者不用過于心急入市。