【水泥人網(wǎng)】?5月11日，在電荒將導(dǎo)致水泥價格走高的預(yù)期下，水泥板塊平開高走，收盤整體上漲1.58%，領(lǐng)漲各板塊。

然而一半是海水，一半是火焰。

與二級市場上水泥股幾乎全線大漲的熱鬧場面不同，水泥類上市公司們的業(yè)績表現(xiàn)卻各不相同，甚至是行業(yè)中的一線企業(yè)也呈現(xiàn)出明顯分化。

數(shù)據(jù)顯示，在海螺水泥(600585.SH)等龍頭企業(yè)交出靚麗成績單時，水泥類上市公司中也同樣不乏冀東水泥(000401.SZ)和天山股份(000877.SZ)等失意者。

而電荒到底能給水泥上市公司帶來多大的利好？

在多名水泥業(yè)內(nèi)人士看來，只要電荒不是太嚴(yán)重，結(jié)合水泥企業(yè)自身具備的余熱發(fā)電能力，影響并不是太大。

一季度業(yè)績爆發(fā)不再

大智慧水泥行業(yè)22家上市公司中，一季度業(yè)績同比出現(xiàn)下滑的有11家，凈利潤為負值的有7家，其中甚至不乏冀東水泥這樣的行業(yè)龍頭。

在統(tǒng)一享受了節(jié)能減排及拉閘限電帶來的價格上漲紅利之后，水泥類上市公司的業(yè)績似乎正慢慢恢復(fù)到本來面目。

“一季度價格還是比較平穩(wěn)，大致維持在去年年底的水平上。”浙江湖州某水泥企業(yè)的負責(zé)人告訴記者。

“現(xiàn)在大家都知道了，水泥類上市公司去年四季度業(yè)績大幅上揚，是因為拉閘限電導(dǎo)致的水泥價格上漲，其實還有個原因是，當(dāng)時大家的庫存都比較高?！鄙鲜鲐攧?wù)人士坦言。

在其看來，盡管拉閘限電會導(dǎo)致水泥價格上漲，但由于水泥產(chǎn)量也在相應(yīng)下降，算上機器折舊攤銷的影響，企業(yè)賺的錢不會相差太大。

而去年拉閘限電之后，各大水泥企業(yè)的庫存正好彌補了這部分產(chǎn)量下降造成的影響，并享受了漲價帶來的巨額利潤。

反映在上市公司的年報上，則是各公司四季度業(yè)績?nèi)€大幅上升，其中江西水泥(000789.SZ)、福建水泥(600802.SH)、巢東股份(600318.SH)等區(qū)域龍頭企業(yè)的業(yè)績，甚至由三季度的虧損狀態(tài)，一舉實現(xiàn)扭虧為盈。

海螺水泥、華新水泥(600801.SH)等行業(yè)龍頭的業(yè)績，更是在四季度出現(xiàn)爆發(fā)式增長，海螺水泥去年三季度每股盈利0.89元，全年每股收益1.75元，四季度每股收益幾乎等于前三季度之和。

雄踞湖北市場的華新水泥四季度的盈利漲幅則更加驚人。

相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2010年前三季度，華新水泥實現(xiàn)凈利潤8930.48萬元，每股收益僅為0.22元，但到當(dāng)年年底，該公司凈利潤一舉攀升至5.73億元，每股收益也隨之上升為1.42元。

而與去年四季度的皆大歡喜不同的是，隨著十一五節(jié)能減排任務(wù)的告一段落，大部分水泥企業(yè)的生產(chǎn)都恢復(fù)到了正常水平，而水泥板塊的各大上市公司也在今年一季度露出了的本來面目。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，包括冀東水泥、四川雙馬、ST秦嶺、西水股份、青松建化、賽馬實業(yè)、ST金頂、祁連山、亞太集團、博聞科技、ST當(dāng)代等11家水泥類上市公司，今年一季度業(yè)績同比和環(huán)比均呈現(xiàn)下滑狀態(tài)。

而天山股份、冀東水泥、ST秦嶺、西水股份、賽馬實業(yè)、ST金頂、ST當(dāng)代等7家公司一季度更是爆出虧損。

其余11家公司盡管同比實現(xiàn)了正向增長，但在去年四季度出現(xiàn)的爆發(fā)式增長面前，包括海螺水泥、華新水泥等巨頭企業(yè)在內(nèi)的幾乎所有水泥類上市公司，其一季度凈利潤情況均呈現(xiàn)了環(huán)比下降的情況。

限電影響有限

“北方水泥企業(yè)一年只有夏秋兩個季度是旺季，一季度和四季度因為天氣原因影響施工，大部分情況下都是淡季?！币晃唤咏綎|水泥的市場分析人士對于該公司一季度的虧損并不以為然。

然而，上海某券商的一位不愿具名的研究員對此則表達了不同看法，“季節(jié)因素反映在環(huán)比變化上的確可以理解，但是同比數(shù)據(jù)如果出現(xiàn)下降，就不能跟季節(jié)因素扯上關(guān)系。”

實際上，另一個可供對比的現(xiàn)象是，在北方市場同樣為淡季的去年四季度，上述業(yè)績下降的上市公司，當(dāng)季凈利潤均出現(xiàn)大幅增加。

記者從湖北、浙江等地的多家水泥企業(yè)處了解到，在去年四季度嘗到甜頭的水泥企業(yè)們，在“十一五”節(jié)能減排告一段落之后，選擇了主動限制產(chǎn)能以保持水泥價格。

“我們目前的產(chǎn)能開了大概有百分之六七十的樣子?！鼻笆龊菟嗥髽I(yè)負責(zé)人對本報記者說，該負責(zé)人還坦言，浙江水泥企業(yè)早在2009年就開始執(zhí)行“限產(chǎn)保價”。

但大部分水泥類上市公司今年一季度的業(yè)績依然不如人意，甚至出現(xiàn)了同比下滑的狀況。

盡管前景堪憂，但受“電荒”蔓延影響，水泥板塊于5月11日再度逆市上揚，漲幅達到1.58%。

“市場預(yù)期水泥企業(yè)將受到電荒影響，限電減產(chǎn)勢必造成水泥價格還會上漲?！鼻笆鋈谭治鋈耸空J為。

然而，在前述財務(wù)圈人士看來，這一邏輯并不成立，“去年四季度水泥企業(yè)大多靠著存貨賺的錢，更何況這些公司一直在限產(chǎn)，但一季度業(yè)績并沒有出現(xiàn)去年四季度那種情況”。

前述湖州水泥企業(yè)負責(zé)人則坦承，限電導(dǎo)致的產(chǎn)能縮減實際上只是從企業(yè)主動行為變成了被動行為。

在多名水泥業(yè)內(nèi)人士看來，只要電荒不是太嚴(yán)重，結(jié)合水泥企業(yè)自身具備的余熱發(fā)電能力，影響并不是太大。

“我們公司余熱發(fā)電量占到了總用電量的30%-40%.”上述湖州水泥界人士告訴記者。

實際上，目前國內(nèi)的新型干法水泥生產(chǎn)線大部分都已配備余熱發(fā)電裝置，以冀東水泥為例，據(jù)國都證券分析師傅浩測算，該公司2010年度余熱發(fā)電總量高達18億度，如果按照噸耗電40度的平均水平計算，上述發(fā)電量能夠滿足冀東水泥4500萬噸的產(chǎn)能需要。

行業(yè)龍頭海螺水泥的余熱發(fā)電總量更是高達37.9億度，而且這一數(shù)字還在不斷增加之中。

“和各區(qū)域的限產(chǎn)保價聯(lián)盟是否穩(wěn)固相比，電荒只是暫時現(xiàn)象，不足為懼?！鄙鲜鋈谭治鋈耸空J為。

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