【水泥人網】本周全國水泥市場價格環比上漲1.4%。主要體現東北三省、內蒙、湖北、海南等地區，價格上調20-70元/噸不等。華北北京、河北地區價格有下跌跡象，截止5月13日，唐山企業出現30-50元/噸的暗降。內蒙市場進入需求期價格上調20元/噸。東北三省水泥價格隨著需求不斷增加繼續 。

海螺水泥34.01-0.23-0.67%天山股份34.00-0.38-1.11%冀東水泥22.62-0.35-1.52%祁連山17.95-0.28-1.54%巢東股份16.95-0.55-3.14%穩步上調，不同地區上調20-70元/噸。其他受電荒影響的省份，價格也有不同程度的上調。湖北省不同地區價格上調30-50元/噸；江西撫州一帶上調30元/噸。江蘇企業已接到限電通知，估計5月20日開始執行。

行業要聞..安徽尚未出現拉閘限電對高耗能企業采取錯峰供電。

海螺水泥擬發95億元公司債。

云南今年將淘汰水泥落后產能102.6萬噸。

浙江：74企業淘汰落后產能水泥1015萬噸。

青海祁連山二線4500T/D水泥線投產。

煤炭價格變化..國內煤炭價格：港口價和庫存小幅上漲。秦皇島價格：截至5月16日，秦皇島大同優混和山西優混分別870元/噸和820元/噸，比上周上漲0.58%和0.61%；港口煤炭庫存量592.68萬噸，庫存上升1.63%。大同坑口煤：目前大同南郊弱粘煤（5500大卡）610元/噸，上漲10元/噸。國外煤炭價格：下跌0.8美元/噸。截止到5月12日，澳大利亞BJ現貨價格123.15美元/噸，下降0.8美元/噸。。

評論：本周水泥板塊繼續調整，周跌幅6.6%，高出滬深300指數6.4個百分點，跌幅較的是冀東水泥、巢東股份、天山股份和福建水泥，跌幅分別為10.22%、10.2%、9.58%和8.56%；資金凈流出方面，水泥凈流出量較大，是流出量最大的第三大行業。（按照申萬三級行業統計）。

與水泥股最近鮮明對比的是近期公布的行業數據比較給力，統計數據顯示，1-4月水泥產量5.5億噸，同比增長19.55%，比1-3月加快1.4個百分點，比去年同期還提高0.6個百分點，說明水泥需求非常旺盛；在供給側，1-4月水泥固定資產投資319.58億元，同比下降20%，其中，西南、中南、華北降幅最高，分別同比下降30.7%、26.3%、30.2%，降幅非常明顯。我們認為，近期水泥股集體調整是前期較高漲幅導致的調整壓力釋放，隨著此輪下跌之后，水泥股的估值優勢會再次顯現。另外，隨著用電旺季到來，電荒現象會更明顯，限電使得水泥供給下降導致價格上漲，進而帶來業績超預期可能。反觀，行業內首先被限電將是高煤耗、高電耗的小水泥，而區域龍頭企業更多采取提高價格以彌補銷量的下降，尤其是配備余熱發電的企業會更加受益。我們建議在調整期增持涉及電荒區域的水泥上市公司如海螺水泥、華新水泥、江西水泥、天山股份和估值、噸市值均較低的水泥股如冀東水泥、祁連山等。