調(diào)研目的參加五月份公司投資者交流活動(dòng)5月24日，我們就公司近期的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況、環(huán)保業(yè)務(wù)發(fā)展布局情況以及股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃等問題與公司董秘室、戰(zhàn)略部、財(cái)務(wù)部和市場(chǎng)部相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)進(jìn)行交流。
調(diào)研結(jié)論四月份水泥銷量較好，五月份因天氣原因環(huán)比銷量下降公司四月份的水泥及熟料銷量較好，但是水泥銷售均價(jià)比去年同期要低。去年四月份水泥價(jià)格由于基數(shù)較高的原因，雖然整體呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，但是價(jià)格仍處于相對(duì)高位。公司今年5000大卡的煤炭采購(gòu)價(jià)格同比下跌約200元/噸，我們測(cè)算水泥噸成本因?yàn)?a href="http://www.tykjbj.com/tag/4187.html" target="_blank" class="keylink">煤炭?jī)r(jià)格變動(dòng)同比下降將超過20元。由于煤炭?jī)r(jià)格的原因，雖然價(jià)格同比下降，但是公司的盈利狀況仍然較好，按當(dāng)前水泥價(jià)格和成本預(yù)計(jì)公司4月份的噸毛利接近80元。進(jìn)入5月份后隨著雨水增多公司銷量有所下滑，但水泥價(jià)格在4月提價(jià)后維持在相對(duì)高位，5月環(huán)比均價(jià)小幅提升。目前區(qū)域內(nèi)水泥價(jià)格已經(jīng)有松動(dòng)的跡象，預(yù)計(jì)6月份水泥價(jià)格將面臨較大的下行壓力。
公司期間費(fèi)用偏高，今年管理費(fèi)用有下降空間近幾年公司的期間費(fèi)用率一直在上漲，12年公司期間費(fèi)用率達(dá)到17.08%。公司財(cái)務(wù)費(fèi)用方面，由于負(fù)債規(guī)模擴(kuò)大一直持續(xù)上漲。
管理費(fèi)用方面，上漲一是因?yàn)樾匠戟?jiǎng)金增加，11年公司效益比較好，發(fā)放的獎(jiǎng)金相對(duì)較多;二是因?yàn)榈谌阶稍冑M(fèi)用大幅增加，例如一些并購(gòu)項(xiàng)目、管理咨詢項(xiàng)目和人力資源培訓(xùn)等產(chǎn)生的費(fèi)用。銷售費(fèi)用方面，公司目前每噸水泥的銷售費(fèi)用比行業(yè)平均要高一些。今年財(cái)務(wù)費(fèi)用和營(yíng)銷費(fèi)用基本沒有下降的空間，管理費(fèi)用上面能夠適當(dāng)降一些。
混凝土業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)今年盈利會(huì)略有好轉(zhuǎn)目前公司混凝土產(chǎn)能1700萬(wàn)方，預(yù)計(jì)今年銷量將超過600萬(wàn)方。
近兩年公司混凝土業(yè)務(wù)的盈利水平一直在下降，公司自己新建的混凝土站盈利狀況一般，部分合資的混凝土占盈利相對(duì)較好，預(yù)計(jì)今年混凝土業(yè)務(wù)的盈利會(huì)略有好轉(zhuǎn)。2012年公司混凝土銷量360萬(wàn)方，毛利率22.89%，毛利率高于混凝土行業(yè)平均水平的原因是財(cái)務(wù)上公司將混凝土作為一條完整的產(chǎn)業(yè)鏈條來計(jì)算，其中水泥按照成本價(jià)來計(jì)算。
環(huán)保業(yè)務(wù)布局展開，短期較難貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)公司計(jì)劃在3-5年內(nèi)完成100個(gè)城市的生活垃圾、市政污泥預(yù)處理項(xiàng)目。目前公司環(huán)保業(yè)務(wù)還處于起步階段，投入比產(chǎn)出要高的多，公司現(xiàn)在的目標(biāo)是占領(lǐng)市場(chǎng)，短期實(shí)現(xiàn)盈利較為困難。公司武穴環(huán)保處理項(xiàng)目已經(jīng)投產(chǎn)，咸寧和赤壁的項(xiàng)目剛投產(chǎn)，武漢項(xiàng)目在建。公司和武漢市政府簽訂的生活垃圾和市政污泥處理協(xié)議，處理城市垃圾政府每噸補(bǔ)貼100元，市政污泥每噸補(bǔ)貼180元，這個(gè)價(jià)格公司要實(shí)現(xiàn)盈利設(shè)備需要達(dá)到80%以上的運(yùn)轉(zhuǎn)率。現(xiàn)在公司武穴的項(xiàng)目運(yùn)轉(zhuǎn)率較低，每天就200噸的處理量，主要是城市垃圾，并且需要從其他城市運(yùn)垃圾過來。一般一條日常5000噸的水泥熟料生產(chǎn)線每天可以處理1000噸的污泥和垃圾，主要是因?yàn)槟戏降氖沂焚|(zhì)要高一些，本身氯離子和堿的含量較低，能夠處理的量要相對(duì)大一些。公司現(xiàn)在新上一個(gè)地區(qū)的環(huán)保項(xiàng)目大概需要投入1-1.5個(gè)億，按照以往的情況，政府會(huì)補(bǔ)貼一部分資金，大概不到三分之一。之前武穴項(xiàng)目公司投入了5000多萬(wàn)，政府補(bǔ)貼2000多萬(wàn)。