??? 2009年水泥供給或略大于水泥需求，近期國家出臺(tái)了加大投資政策，對(duì)水泥行業(yè)形成直接利好。我們采用兩種方法對(duì)2009年的水泥需求進(jìn)行預(yù)測(cè)，預(yù)測(cè)結(jié)果是2009年需求增長7.1％，新增水泥需求量為1億噸。

??? 新增水泥需求的集中釋放可能需等到2009年下半年。由于項(xiàng)目審批原因，2009年新增的項(xiàng)目可能需要等到二、三季度才能開工。根據(jù)固定資產(chǎn)投資增速和水泥產(chǎn)量增速的關(guān)系分析，項(xiàng)目從開工到產(chǎn)生水泥的實(shí)質(zhì)需求需一個(gè)季度的時(shí)間，所以2009年新增水泥需求的集中釋放需要等到二季度以后，行業(yè)回暖尚需時(shí)日。

??? 目前行業(yè)估值基本合理，鑒于房地產(chǎn)和制造業(yè)投資對(duì)水泥需求的影響較大，2009年水泥供需形勢(shì)尚存在不確定性，且行業(yè)供需的好轉(zhuǎn)還需時(shí)間。投資者可遵循優(yōu)勢(shì)區(qū)域%2B優(yōu)勢(shì)公司的策略，關(guān)注冀東水泥、賽馬實(shí)業(yè)和天山股份。