??? 發(fā)改委日前公布了水泥行業(yè)2008年產(chǎn)量數(shù)據(jù)，2008年全年水泥產(chǎn)量13.88億噸，同增5.2%，增速較上年同期回落8.3個(gè)百分點(diǎn)。其中產(chǎn)量大省山東、浙江、廣東和河北的增速分別下降了4%、2%、1.8%和1.7%，是2008年全國(guó)水泥產(chǎn)量增速下降的主要原因。黑龍江、內(nèi)蒙古、廣西則在區(qū)域經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)下，產(chǎn)量增速超過(guò)20%。全年水泥出口1323萬(wàn)噸，同比下降了12.91%。

??? 2008年水泥行業(yè)累計(jì)完成投資1051億元，高出去年同期近400億元。增長(zhǎng)60.76%。遠(yuǎn)高于2007年同期31%的增速。華東、中南、西南三個(gè)區(qū)域水泥投資占總量的70%，中南地區(qū)超過(guò)華東地區(qū)，投資占到全國(guó)比重的32.39%。

??? 據(jù)中國(guó)水泥協(xié)會(huì)初步統(tǒng)計(jì)，2008年全國(guó)新型干法水泥生產(chǎn)線總投產(chǎn)120條新線，當(dāng)年新建和技改后形成熟料產(chǎn)能1.44億噸。2008年已開(kāi)工建設(shè)的新線初步統(tǒng)計(jì)有208條，如投產(chǎn)將新增熟料產(chǎn)能2.42億噸。預(yù)計(jì)2009年末，新型干法水泥熟料的設(shè)計(jì)總產(chǎn)能為8.54億噸，實(shí)際產(chǎn)能可能突破9億噸。按40%的42.5水泥，和60%的32.5水泥品種計(jì)算，可生產(chǎn)水泥達(dá)14億噸。

??? 水泥價(jià)格基本保持了平穩(wěn)，受到節(jié)假日及氣候因素的影響，各地成交較為清淡，部分省份的水泥價(jià)格出現(xiàn)了小幅下跌。

??? 2008年水泥行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)261億元，同增30.8%，增速低于2007年同期34.2個(gè)百分點(diǎn)。

??? 2008年的最終產(chǎn)量低于我們的預(yù)期，顯示了下游需求仍未有明顯啟動(dòng)。而行業(yè)投資的增速卻超出我們的預(yù)期，行業(yè)的供需矛盾仍然比較突出。2009年在政府投資政策的帶動(dòng)下，行業(yè)有望保持供需平衡、供給略大于需求的局面。

??? 目前缺乏關(guān)于落后產(chǎn)能淘汰的實(shí)際數(shù)據(jù)，但從新增產(chǎn)能的情況來(lái)看，若不能有效控制水泥投資，落后產(chǎn)能淘汰低于預(yù)期，2009年后很有可能會(huì)出現(xiàn)行業(yè)供大于求的局面。對(duì)此仍需保持警惕。

??? 2009年，水泥行業(yè)仍將保持區(qū)域分化的局面，企業(yè)的購(gòu)并重組將持續(xù)活躍，企業(yè)經(jīng)營(yíng)區(qū)域互相滲透將使行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)局面更為復(fù)雜。在國(guó)家投資政策的帶動(dòng)下，我們對(duì)行業(yè)持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度，關(guān)注增長(zhǎng)較為確定的西北區(qū)域公司水泥板塊公司以及可以充分受益于投資增長(zhǎng)的、區(qū)域布局完善的行業(yè)龍頭公司。

??? 水泥板塊公司前期漲幅較大，應(yīng)關(guān)注短期風(fēng)險(xiǎn)。