【水泥人網(wǎng)】上市公司三季報披露收官，受水泥板塊普跌影響，華新水泥(19.89,-0.04,-0.20%)三季度內(nèi)股價大幅下跌32.38%，引致機構(gòu)投資者紛紛撤離。由于在三季度逆市大幅增持華新水泥，融通系兩只基金或因此蒙受巨額浮虧。

Part1：情景再現(xiàn)

據(jù)Wind統(tǒng)計，截至6月30日，上半年申萬水泥制造行業(yè)指數(shù)上漲25.14%，在205個三級行業(yè)指數(shù)中漲幅高居第四。作為華中地區(qū)水泥行業(yè)的龍頭，華新水泥自然引起了機構(gòu)投資者的廣泛關(guān)注，二季度末，機構(gòu)持股比例已經(jīng)高達54.83%。而融通系的3只基金也是在二季度進入華新水泥，其中融通行業(yè)景氣持股約293.3萬股，融通動力先鋒持股約176.5萬股，融通內(nèi)需驅(qū)動持股約132.6萬股。

三季度開始，受高鐵建設(shè)增速放緩和房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)調(diào)控影響，水泥板塊需求下降，水泥行業(yè)股價暴跌。7月1日—9月30日，申萬水泥制造行業(yè)指數(shù)下挫32.64%，跌幅在205個三級行業(yè)指數(shù)中僅次于鐵路設(shè)備。受股價暴跌影響，前期進入華新水泥的機構(gòu)投資者紛紛減倉或撤離。在此背景下，融通系基金逆市增持的舉動顯得頗為與眾不同。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，三季度末，融通行業(yè)景氣增持華新水泥519.7萬股，季末總持股量達到813萬股；融通內(nèi)需驅(qū)動增持30.66萬股，季末總持股量為163.3萬股；而融通動力先鋒已經(jīng)不在機構(gòu)投資者名單中。

如果以季度成交均價計算買入成本，則截至9月30日，融通行業(yè)景氣累計浮虧或達5440.7萬元（二季度買入成本以二季度成交均價24.06元/股計算，三季度增持部分買入成本以三季度成交均價23.97元/股計算）；而融通內(nèi)需驅(qū)動在華新水泥上的累計浮虧或達1099.56萬元。

華新水泥主要市場位于湖北，經(jīng)歷了2010年上半年公司股價的暴跌，2010年下半年開始，特別是2010年四季度以來，華中地區(qū)水泥企業(yè)組成的價格聯(lián)盟開始實施“限產(chǎn)保價”措施，經(jīng)營狀況得到顯著改善，全年凈利潤同比上升14.4%，股價在下半年上漲了83%。此外，收購并購概念也使得華新水泥受到機構(gòu)青睞。由于產(chǎn)銷兩旺，2011年半年報顯示，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長70.94%，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長603.36%；股價方面，華新水泥上半年股價漲幅高達70.84%。

可惜，天有不測風(fēng)云，7·23高鐵事故終結(jié)了水泥板塊近一年的“小牛”行情。三季度開始，受房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控、高鐵項目增速放緩以及整個宏觀面的緊縮政策影響，華新水泥股價急轉(zhuǎn)而下，單季度下跌幅度達到32.38%。

市場人士分析，從華新水泥三季度末股東結(jié)構(gòu)的變化來看，或許說明主力出貨完畢，散戶站崗的格局形成。

Part2：追問“事主”

為了探究融通系基金三季度異于同業(yè)增持華新水泥背后的原因，記者就以下問題向融通發(fā)出采訪提綱：

Q1：能談一談三季度，融通行業(yè)景氣和融通內(nèi)需驅(qū)動兩只基金的投資策略嗎？

Q2：水泥板塊上半年表現(xiàn)不錯，這是否是融通兩只基金選擇重倉華新水泥的原因？下半年水泥板塊表現(xiàn)并不理想，三季度中很多重倉基金都已撤離，融通兩只基金為何繼續(xù)增持，能否介紹一下投資初衷？

Q3：四季度，兩只基金在板塊選擇上、倉位上是否會有所調(diào)整？