上海產權交易所近日掛出的一則寧夏建材擬轉讓包頭市西水水泥有限責任公司45%股權的公告，或許意味著寧夏建材和西水股份在水泥業務上的合作將徹底“分家”。

根據公告，寧夏建材擬以5960萬元的價格轉讓其所持有的包頭西水水泥45%股權。值得注意的是，持有包頭西水水泥55%股權的“老股東”西水股份并未放棄行使優先購買權。按照慣例，若原有股東不放棄行使優先購買權，則就是有了接手轉讓股權的意愿。

從財務數據來看，包頭西水水泥財務情況日益艱難，營業收入和凈利潤呈逐年下降態勢。該公司2011年凈利潤為虧損396萬元，2012年為虧損 3072萬元，2013年前5個月則虧損1110萬元。截至2012年12月31日，包頭西水水泥資產總計24442萬元，負債總計11494萬元，凈資產12948萬元，評估價值為13244.62萬元，故45%股權對應評估值為5960萬元。

事實上，半個月前西水股份剛剛將其所持有的烏海市西水水泥有限責任公司55%股權以2.64億元的價格賣給寧夏建材，從而使得烏海水泥成為寧夏建材的全資子公司。若此次，西水股份接手包頭西水水泥45%股權，則西水股份和寧夏建材自三年前開始的水泥業務互相參股局面將徹底結束。

回看2010年7月，寧夏建材(當時的賽馬實業)以現金28929.834萬元收購西水股份持有的烏海市西水水泥有限責任公司45%的股權，并以現金 6734.1855萬元和1924.053萬元收購西水股份持有的包頭西水水泥35%的股權和泰格貿易有限公司持有的西水水泥10%股權，由此形成二者在內蒙水泥市場互相參股的局面。

但隨著雙方主業經營的重心轉移和水泥周期性行業起伏，前者更加注重水泥業務，后者水泥資產盈利下降，但投資業務蒸蒸日上，因此寧夏建材和西水股份開始重新“打量”雙方的合作。有分析師認為，寧夏建材收購西水股份所持有的烏海水泥股權，順應了行業整合的趨勢，寧夏建材做大水泥，西水股份則選擇“瘦身”，回收更多資金，加大對外投資力度。這是符合邏輯的。但為何有意將包頭西水水泥股權納入麾下，難以理解。

對此問題，西水股份證券事務辦公室工作人員表示，“一切要以董事會決議為準”，不能給予更多解釋。