命運(yùn)坎坷的秦嶺水泥(600217.SH)，或?qū)⒊霈F(xiàn)新的重生機(jī)會(huì)。

此前的2012年，秦嶺水泥以增加營(yíng)業(yè)外收入的方式避開(kāi)了退市風(fēng)險(xiǎn)，而曾經(jīng)承諾向秦嶺水泥注入資產(chǎn)的大股東冀東水泥卻面臨新的抉擇。日前，秦嶺水泥啟動(dòng)保殼重組將以大股東冀東水泥賣殼的方式斷臂保殼。

《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者獲悉，秦嶺水泥擬引入的新東家或?qū)⑹顷兾魇?nèi)國(guó)字號(hào)企業(yè)。業(yè)內(nèi)人士指出，秦嶺水泥作為老國(guó)企負(fù)擔(dān)沉重，加之陜西市場(chǎng)趨于飽和，因此冀東水泥重組其4年后依然難見(jiàn)效益。此次重新引入投資方置入全新資產(chǎn)，冀東水泥以承債方式購(gòu)買秦嶺水泥的全部資產(chǎn)亦實(shí)屬無(wú)奈之舉。

資產(chǎn)注入成泡影

1996年11月8日，以陜西省耀縣水泥廠為主發(fā)起人成立的秦嶺水泥，于1999年12月16日在上海證券交易所發(fā)行股票并上市。曾經(jīng)紅火一時(shí)的秦嶺水泥雖是全國(guó)重點(diǎn)支持的60家水泥企業(yè)之一，但多年來(lái)由于國(guó)企歷史負(fù)擔(dān)過(guò)重，自身經(jīng)營(yíng)不濟(jì)而常常陷入困境。

在上一輪大牛市的2007年9月24日，浙江華倫集團(tuán)與陜西省耀縣水泥廠簽訂了股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，以6.3億元的高價(jià)受讓陜西省耀縣水泥廠持有的?鄢ST秦嶺1.33億股股份，受讓成本為4.775元/股，并支付1.9億元保證金。但這樁曾經(jīng)看起來(lái)美好的交易，在大牛市過(guò)后卻淪為笑柄。2008年在市場(chǎng)暴跌之下，?鄢ST秦嶺的股價(jià)進(jìn)入1元俱樂(lè)部，最低時(shí)僅為1.48元/股。這意味著如果華倫集團(tuán)繼續(xù)支付余下的4.4億元，后續(xù)資金等同于全部蒸發(fā)。由此，華倫集團(tuán)宣布退出。

2009年，被法院宣布破產(chǎn)重整的秦嶺水泥，進(jìn)入了冀東水泥懷抱。當(dāng)年8月，陜西耀縣水泥廠將所持6266.42萬(wàn)股國(guó)有法人股(占總股本9.48%)轉(zhuǎn)讓給冀東水泥，每股轉(zhuǎn)讓價(jià)5.33元，全部轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)共計(jì)3.34億元。同期，銅川市人民法院下達(dá)《民事裁定書(shū)》，認(rèn)為秦嶺水泥符合破產(chǎn)重整法定條件，同意受理相關(guān)債權(quán)人提出的申請(qǐng)。2009年8月，冀東水泥入主秦嶺水泥。當(dāng)時(shí)的出讓方為耀縣水泥廠，出讓的股份數(shù)量為6266.42萬(wàn)股，每股轉(zhuǎn)讓價(jià)5.33元/股，轉(zhuǎn)讓總價(jià)3.34億元。這次交易完成的時(shí)間為2010年6月，交易完成之后，加上法院陸續(xù)劃轉(zhuǎn)的股份，冀東水泥的持股數(shù)量一度高達(dá)1.92億股，占比29%，成為秦嶺水泥大股東。

按照冀東水泥的計(jì)劃，其將分多個(gè)步驟為秦嶺水泥注入活力，同時(shí)也擴(kuò)大冀東水泥在陜西市場(chǎng)的實(shí)力。首先，以融資方式為秦嶺水泥《重整計(jì)劃》中規(guī)定債務(wù)的清償以及公司控股子公司部分債務(wù)的清償提供委托貸款或擔(dān)保的支持，保證償債資金按重整計(jì)劃規(guī)定的期限及時(shí)足額支付。該償債所需資金不超過(guò)9.7 億元。其次，為秦嶺水泥流動(dòng)資金和設(shè)備維修所需資金提供委托貸款或擔(dān)保，保證本公司正常經(jīng)營(yíng)。另外，為公司擔(dān)保5億元投資新建一條日產(chǎn)4500噸水泥熟料生產(chǎn)線。

“這幾個(gè)步驟基本已完成，但最重要的一步卻因同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等原因難以完成?！?a href="http://www.tykjbj.com/tag/3850.html" target="_blank" class="keylink">建材行業(yè)研究員張亮表示，未完成的最重要步驟就是冀東水泥當(dāng)年承諾的“擬注入2010年的凈利潤(rùn)不低于人民幣2億元的在陜西的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)”。

盡管2010年5月冀東水泥曾擬啟動(dòng)該項(xiàng)資產(chǎn)重組計(jì)劃，但最終以“上市公司目前不宜分拆業(yè)務(wù)重組注入另一家上市公司或單獨(dú)申請(qǐng)主板上市，公司重組方案會(huì)加大兩家上市公司間的且同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題為由”而中止。