本周全國水泥市場價格繼續震蕩下行，環比上周跌幅為0.53%。價格下調區域：江西、湖北、湖南和廣西部分地區，不同地區價格下調20-30元/噸。價格上漲區域：四川資陽和內江局部地區，價格小幅上調10-15元/噸。
年初以來全國高標號水泥價格累計跌幅3.4%(上年同期跌幅3.8%)，下跌12.7元/噸(上年同期下跌12.8元/噸)，其中2月份下跌11.2元/噸(上年同期下跌3元/噸)。截止2月底全國高標號水泥平均價格360.7元/噸，較上年同期高33.8元/噸，高出10.4%。
華北地區價格保持平穩。正月十五過后，京津冀晉蒙等地區受天氣較冷影響，下游建筑工程仍處于停工狀態，農村市場需求略有起色，企業發貨多以袋裝水泥為主，散裝發貨量較少。本周唐山地區隨著農村需求恢復，熟料價格小幅上調10元/噸，水泥價格繼續低位平穩;華東地區價格繼續走低。浙江寧波地區高標號大幅下調40元/噸，本周熟料價格暫穩，但安徽沿江以及周邊區域又有小幅暗降，后期或將跟隨調整。
中南地區價格漲跌互現。湖北武漢以及鄂東地區受淡季因素影響，為打開農村市場需求，低標號水泥價格下調20元/噸，因建筑工程尚未開工，高標號水泥價格暫時平穩，后期也將會有所回落。
西南地區價格出現回落。貴州地區受凍雨天氣影響，黔南州、貴陽和六盤水地區低標號價格出現20-40元/噸不同幅度的走低，目前各企業庫存較高，多數生產線已被迫停產，若需求仍無明顯增加，高標號價格也有走低的可能。
西北地區價格出現下調。陜西西安、銅川以及周邊地區水泥價格普降30元/噸，目前各企業庫存較高，如后期需求恢復較慢，價格仍有下跌趨勢。甘肅、寧夏、青海和新疆地區工程仍未恢復施工，估計進入3月上旬后才能開始陸續啟動。
投資建議截止2月底全國高標號水泥平均價格360.7元/噸，較上年同期高33.8元/噸，高出10.4%。目前華南、西南地區水泥價格已顯企穩跡象，其他地區繼續下跌動力不足。三月份是水泥市場回暖的重要時間窗口，13年3月的第一周全國水泥均價止跌反彈。我們認為一季度水泥行業利潤同比大幅回升是大概率事件，上市公司一季度業績或有超預期的表現。
我們繼續看好邊際供需改善的華東，華南及甘青地區公司。隨著全國兩會的臨近，京津冀地區的環保問題或將升溫，建議關注京津冀地區環保治理帶來的供給收縮影響。