全國水泥價格連漲三周
全國水泥價格穩(wěn)步上升趨勢將得到確立。據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，全國水泥均價已連續(xù)三周小幅上漲，上周漲幅0.5%，幅度較前兩周略有擴大。
水泥行業(yè)風向標華東水泥價格向上攀升。其中，江蘇南京水泥價格如期上調(diào)30元/噸，同時蘇南熟料價格小幅上調(diào)10-15元/噸，沿江龍頭企業(yè)則針對江蘇熟料統(tǒng)銷價上調(diào)20元/噸。江西因雨水減少需求恢復，贛州和九江價格上調(diào)10元/噸，現(xiàn)九江一帶庫存下降較快在40%左右，贛州地區(qū)適中在50%-60%。安徽合肥粉磨企業(yè)已開始執(zhí)行減排停產(chǎn)計劃，后期巢湖被限產(chǎn)的概率也較大。原合肥市售價較低的水泥企業(yè)，已小幅上調(diào)水泥價格10元/噸，巢湖企業(yè)后期也有計劃上調(diào)水泥和熟料價格。
其他區(qū)域中，西南地區(qū)價格繼續(xù)小漲，西北蘭州地區(qū)重點工程項目水泥需求價穩(wěn)量增，華北由于過剩產(chǎn)能退出龍頭企業(yè)出貨量同比大增。吉林長春、上海、云南昆明等地低標袋裝水泥上調(diào)10元/噸。
此外，全國水泥庫容比為68.8%，環(huán)比下降0.8個百分點，全國熟料庫存為64.1%，環(huán)比下降1.1個百分點，華東等大部分地區(qū)庫存持續(xù)下降。
除了水泥價格，動力煤價格持續(xù)下跌帶來的生產(chǎn)成本下降是行業(yè)盈利好轉(zhuǎn)的又一重要原因。由于國家能源結(jié)構(gòu)調(diào)整，我國煤炭供大于求的局面已經(jīng)形成，煤炭價格中長期將維持低位水平，這對水泥行業(yè)成本改善帶來積極影響。
穩(wěn)增長效應逐步顯現(xiàn)
國務院近期提出了系列穩(wěn)增長措施，包括加快鐵路投資、保障房建設和棚戶區(qū)改造提速，進而帶動水泥需求出現(xiàn)較好增長，全國水泥價格連漲三周，并有望帶動水泥需求在二季度進一步增長。
3月24日，財政部印發(fā)《中央財政城鎮(zhèn)保障性安居工程專項資金管理辦法》，專項資金包括中央財政對廉租房、公租房和城市棚戶區(qū)改造三項補助資金，今年共計1158億元，比去年執(zhí)行資金數(shù)額增長了14.3%。由于從投資到帶動水泥等建材需求有數(shù)月的滯后，因此，二季度水泥需求增速將會較前兩月2.4%(同比增長)明顯加快。
3月37日，交通運輸部公布的前兩個月投資數(shù)據(jù)顯示，鐵路、公路等基建投資增長較快。其中，鐵路建設完成投資427億元，同比增長13.6%，公路建設完成投資1004億元，同比增長28.8%。
4月2日，國務院常務會議再度聚焦穩(wěn)增長措施，提出研究擴大小微企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策實施范圍，部署進一步發(fā)揮開發(fā)性金融對棚戶區(qū)改造的支持作用，確定深化鐵路投融資體制改革、加快鐵路建設的政策措施。
業(yè)內(nèi)分析人士認為，市場對水泥行業(yè)的中期預期已出現(xiàn)較樂觀的轉(zhuǎn)變，行業(yè)估值有望獲得提升。水泥價格上升趨勢正在形成，二季度行業(yè)有望出現(xiàn)量價齊升態(tài)勢。
水泥行業(yè)迎來“小陽春”
水泥行業(yè)的良好盈利狀況正在成為市場關(guān)注熱點。近期券商調(diào)研顯示，由于今年一季度華東地區(qū)價格同比高出50-80元/噸，水泥企業(yè)盈利大幅增長確定性較大，一季度水泥行業(yè)的盈利將超預期。
瑞銀證券認為，海螺水泥(17.36, 0.00, 0.00%)一季度每股收益同比增長有望超過100%，超出市場預期，較好的水泥價格是公司業(yè)績增長的主因。中金公司則認為華新水泥(12.30, 0.00, 0.00%)一季度噸凈利有望同比增長3-5倍。
國泰君安表示，本周水泥行業(yè)逐步進入傳統(tǒng)旺季，近期宏觀穩(wěn)增長預期將進一步強化，疊加水泥板塊基本面向好，可能成為水泥板塊波段行情的催化劑。華北地區(qū)價格保持平穩(wěn)，下游需求恢復較好，華東地區(qū)價格向上攀升。整體來看，隨著市場需求逐步進入旺季，水泥價格保持穩(wěn)步上升趨勢，雖然南方部分地區(qū)仍受雨水天氣困擾，但由于企業(yè)看好后市需求以及主動維護市場，價格多是保持平穩(wěn)。此外，短期建議重點關(guān)注華北京津冀一體化，區(qū)域內(nèi)的供需關(guān)系有所改善，在淘汰落后產(chǎn)能和大氣污染治理過程中，龍頭企業(yè)受益最大。華北水泥目前處于盈利底部，后續(xù)有望受益區(qū)域投資建設、環(huán)保、淘汰落后產(chǎn)能政策,區(qū)域盈利有望好轉(zhuǎn)。關(guān)注海螺水泥(600585)、冀東水泥(9.55, 0.00, 0.00%)(000401)、金隅股份(7.22, 0.00, 0.00%)(601992)、華新水泥(600801)、江西水泥(9.84, 0.00, 0.00%)(000789)、巢東股份(8.99, 0.00, 0.00%)(600318)。
此外，近期港股市場已經(jīng)對水泥行業(yè)的較好預期做出正面反映。安徽海螺水泥(00914.HK)股價從3月14日的26.5港元上漲至4月9日33.35港元，漲幅高達26%，并在3月28日創(chuàng)出近兩年半的收盤新高34.25港元。中國建材(03323.HK)也在最近一個月累計上漲21%。顯示出海外投資者對水泥行業(yè)景氣向好的認同。A股市場上，福建水泥(8.16, 0.00, 0.00%)(600802)近兩個交易日升11%，華新水泥、冀東水泥等水泥股也穩(wěn)步上揚。
掘金點
華新水泥(600801)
華新水泥2013年業(yè)績，在全國41家水泥建筑材料行業(yè)上市公司中排名第三位，僅次于海螺水泥和北新建材(16.67, 0.00, 0.00%)。年報顯示，公司2013年實現(xiàn)營業(yè)收入159.84億元，同比增長27.67%;實現(xiàn)利潤總額17.85億元、歸屬于母公司股東的凈利潤11.81億元，分別較上年同期增長97.23%、112.47%;每股收益1.26元。2013年度，公司擬向全體股東每10股轉(zhuǎn)增6股，同時向全體股東按0.2元/股(含稅)分配現(xiàn)金紅利。
2013年，雖然公司主導產(chǎn)品水泥平均售價較上年下跌2.54%(6.86元/噸)，但隨著公司“聚焦成本、聚焦客戶”的成效體現(xiàn)及產(chǎn)銷量的增長，公司各項主要業(yè)績指標全面完成年度預算并取得歷史佳績。2013年公司實現(xiàn)水泥和熟料銷售總量5103.39萬噸，同比增長20.52%;銷售商品混凝土664萬方，同比上年遞增83%;銷售骨料355萬噸，同比上年遞增74%;環(huán)保業(yè)務處置總量50.01萬噸，同比上年遞增156%。
國海證券(10.35, 0.00, 0.00%)分析稱，公司2013年利潤的增長主要來自于產(chǎn)銷增長和成本下降，這些因素將繼續(xù)支撐公司2014年業(yè)績保持增長，預計公司季報業(yè)績增速有望在300%以上。
冀東水泥(000401)
隨著京津冀一體化的提速，水泥行業(yè)也受到市場的廣泛關(guān)注。在京津冀生產(chǎn)水泥的上市公司冀東水泥股價開始上漲，公司每股價格從3月10日的7.15元低價開始一路上行，至4月10日，公司股價已經(jīng)漲至每股9.55元，期間最高攀至10.18元，最高漲幅為42.38%。
“京津冀城市群的建設、保定廊坊首都功能疏解及核心區(qū)生態(tài)建設需要加大城市間的基礎設施建設，有利于水泥建材需求的提升。”東興證券建筑行業(yè)分析師趙軍勝表示，冀東水泥屬于華北水泥龍頭企業(yè)，約有33%的水泥產(chǎn)能在京津冀地區(qū)，將成為京津冀建設一體化的受益者。
對于京津冀一體化對公司的影響，冀東水泥一位內(nèi)部人士向媒體表示，目前還無法判斷，公司已經(jīng)沒有庫存。
受需求增加的影響，冀東水泥業(yè)績也出現(xiàn)大幅好轉(zhuǎn)。在冀東水泥2013年年報預告中，公司表示實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3.06億~3.60億元，同比大幅增加70%~100%。對于業(yè)績大幅增加的原因，公司表示因為水泥及熟料單位成本同比下降，同時水泥及熟料銷量同比增加。
祁連山(7.13, 0.00, 0.00%)(600720)
年報顯示，祁連山2013年度實現(xiàn)凈利潤4.65億元，同比增長167.77%，每股收益0.6元。公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.5元(含稅)。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入58.13億元，同比增長36.83%。主要原因是產(chǎn)、銷量增加及產(chǎn)品銷售價格上升使得營收增長。
公司表示，2013年公司生產(chǎn)經(jīng)營亮點突出：一是經(jīng)營業(yè)績再創(chuàng)歷史最好水平。二是產(chǎn)能規(guī)模不斷擴大。全年新增水泥產(chǎn)能500萬噸，水泥產(chǎn)能達到2600萬噸;新增商砼產(chǎn)能240萬方，商砼產(chǎn)能達到505萬方。三是生產(chǎn)運行效率持續(xù)提高。四是重點工作完成較好。全年取得各類稅費返還和政策性補貼資金2.41億元，同比增加33%;貨款回收率達到102%，應收賬余額進一步下降。五是企業(yè)影響力進一步增強。
民生證券分析稱，祁連山2014年業(yè)績有望繼續(xù)高增長。一是上半年價增為主，量增為輔。環(huán)比去年下半年，水泥價格變化不大，預計上半年噸毛利大幅提升;量的增長主要來自漳縣二期、古浪一期及收購的潤基水泥。二是下半年增長靠量，以及資產(chǎn)減值損失減少。下半年成縣二期投產(chǎn)。
江西水泥(000789)
受益區(qū)域水泥價格上漲，江西水泥2013年業(yè)績超預期增長。公司2013年歸屬于母公司股東凈利潤預計4-4.5億，同比增長110%-136%。
公司表示，2013年下半年在其他地區(qū)價格保持平穩(wěn)的情況下，華東、中南地區(qū)水泥執(zhí)行環(huán)保限產(chǎn)、水泥庫存低位，加上天氣條件有利，水泥庫存較低，價格自9月底以后出現(xiàn)明顯上漲，華東、東南地區(qū)42.5水泥在此期間漲幅分別在20%、26%。公司大本營江西省42.5水泥價格2013年表現(xiàn)先降后升，3月份最低僅280元/噸，至年底上漲50%達到年內(nèi)最高價420元/噸。
華東區(qū)域水泥新增產(chǎn)能有限，2013年表現(xiàn)好于其他地區(qū)，2014年江西水泥預計新增產(chǎn)能壓力不大，環(huán)保標準從嚴執(zhí)行加速落后產(chǎn)能、小產(chǎn)能淘汰，同時該地區(qū)協(xié)同機制運行成熟，協(xié)同效果明顯，水泥價格有望保持高位。
“3月下旬南部地區(qū)淡旺季切換,4月產(chǎn)品旺季提價。跟蹤顯示江西省水泥價格回落幅度不到去年4季度漲幅的一半。”光大證券(8.08, 0.00, 0.00%)預計，江西水泥2014年1季度業(yè)績增長300%上。