水泥價格:本周全國水泥市場價格環比跌幅為1.1%。

庫存:6月30日至7月4日,本周全國水泥庫容比為71%,環比上升0.69%。

華北:庫容比74%,環比上升1.58%(石家莊+10%,唐山+5%);

東北:庫容比75%,環比持平;

華東:庫容比71%,環比上升0.89%(蕪湖、九江+5%);

中南:庫容比71%,環比持平;

西南:庫容比67%,環比上升1.90%(成都、綿陽+5%);

西北:庫容比72%,環比持平。

生產線及產能:

新投產能:6下旬河南南陽泰隆水泥5000t/d熟料線點火試運行。停窯狀況及計劃:6月四川成德綿、峨眉區域2500t/d熟料線計劃每條停窯限產20天,5000t/d熟料線每條停窯限產10天,其他區域企業自主停窯限產;山東熟料企業計劃6月限產15天,5號起棗莊開始單線維修,淄博、濰坊計劃15號開始限產;江蘇蘇錫常及浙北水泥企業7月限產33%,即每條線停窯10天;河南鄭州周邊地區計劃15日開始停窯20天;安徽沿江包括巢湖計劃7月限產20%。

煤炭價格:秦皇島港動力煤平倉價格下降10元/噸,西安煙煤價格持平。

區域水泥煤炭價格差:北京、天津、石家莊、南昌、濟南、合肥、廣州、鄭州、長沙、武漢(+1元/噸),南京(-7元/噸),昆明(-38元/噸)。

水泥股投資策略:

目前華東蘇錫常、江浙皖等地均開始協同停產,停產天數在7-10天左右;我們認為停窯限產有助于價格降幅減緩,但是趨勢不改,價格下降可能要持續到8月下旬施工旺季逐漸到來之時。從成本端看,煤炭價格相比去年同期低80元/噸左右,也給予水泥價格下調的空間。

隨著發改委調研密集調研各省相繼出臺穩增長措施予以配合,鐵路、市政等投資仍然是穩增長的主要方向。我們認為,穩增長對經濟“托底”政策可能在4季度的逐步起作用,對于支撐四季度的水泥需求。