6月24日，中國債券信息網公布的《2014年第一期天瑞集團股份有限公司(以下簡稱天瑞集團)公司債券簿記建檔發行結果》顯示，“14天瑞集團債02”(代碼：1280375)實際發行總量為10億元，認購倍數僅為1.035倍，票面利率為8.5%。

值得注意的是，此前，天瑞集團對該期債券的“募集說明書”“募集說明書摘要”，以及“審計報告”做了多出更正，并發布了相關文件的更正說明。

分析人士表示，8.5%的發行利率，對于評級為AA+的債券而言的確有點高。在目前的大環境下，機構對這種民營企業發行的、產能過剩行業的并購債還是比較謹慎的;而該債券的發行主體在發行之前臨時變更發行文件，在一定程度上會讓投資者產生疑問，對債券的發行帶來影響。

首期發行量縮至10億

據了解，“14天瑞集團債”所募集的資金全部用于河南、遼寧相關區域收購、拆除、轉產、節能環保改造等一攬子化解水泥過剩產能項目。

根據今年4月《國家發展改革委關于河南天瑞集團股份有限公司發行公司債券核準的批復》(發改財金【2014】685號)，天瑞集團公司債券不超過50億元，擬分兩期發行，第一期發行不超過25億元，而后擇機發行第二期25億元債券。

天瑞集團在更正后的“募集說明書”將“14天瑞集團債01”的預設發行規模由之前的3億元改為0億元;將“14天瑞集團債02”的發行規模由7億元改為10億元，并取消了兩個品種之間的回撥選擇權。在分析人士看來,目前水泥類公司大多可以算作優質資產，有著不錯的發展前景，而水泥行業的并購債也具有很好的投資價值。

某金融市場分析人士表示，目前市場對民營企業、產能過剩行業都比較謹慎，可能發行人在路演時了解到了市場情況，就自行縮減了發行規模。