天瑞集團近期的動作，引起了行業內人士的關注。在2014年下半年成為同力水泥第二大股東后，2015年4月16日，其又成了山水集團的第一大股東。天瑞集團近期的發展也許是水泥行業未來發展的一個雛形。
水泥行業在經歷了蓬勃發展之后，各地區水泥龍頭企業逐漸顯現，但水泥行業的集中度相對還是較低。此時，大水泥集團之間如果通過實體收購顯然不符實際，而通過資本市場進行收購將會是未來的趨勢。
所以，天瑞集團近期的動作既是集團的戰略部署，也是水泥行業未來的發展趨勢。但是，天瑞水泥持股同力后再出手山水，天瑞集團這盤棋到底要怎么下，外界愈發看不清楚。天瑞集團收購山水的股份，究竟是被逼無奈還是主動出擊?
從防守到進攻的身份轉換
2014年5月19日，同力水泥欲引進中國建材旗下的中聯水泥做第二大股東的定增方案拿到了證監會的批文，這意味著中聯水泥將以同力水泥第二大股東的身份進一步擴張河南水泥市場。據水泥人網了解，在選擇與同力水泥合作之前，中聯水泥已經在河南的南陽、洛陽、安陽、濟源等地生產銷售水泥，年產量約2000萬噸。但這樣的產能，并不足以有效覆蓋產業集中度比較低的豫西、豫南市場。而整合當地產能一直是中聯水泥占領市場的手段之一，選擇與同力水泥合作，就是想發揮兩家的各自優勢，有效覆蓋目前集中度還比較低的豫西、豫南市場，甚至搶占豫北市場。
正在此時，一直被視為河南省水泥一哥的天瑞集團似乎覺察到了中聯水泥的戰略企圖，嗅到了一股強烈的殺氣。也許出于防守的目的，天瑞集團不得已做出戰略調整。2014年12月25日至2015年1月8日期間，通過集中交易及大宗交易，連續三次舉牌同力水泥，至此，天瑞集團合計持有同力水泥股份7136.56萬股，占同力水泥總股本的15.03%。天瑞集團此次舉牌后，15.03%的持股比例已超過同力水泥第二大股東中聯水泥的10.11%，成為了同力水泥的第二大股東，鞏固了在河南的地位。
通過這次較量之后，天瑞集團意識到，在當前新建受限、產能增長空間急劇縮小的背景下，只有進行資本市場的收購，才是實現戰略布局最有效的手段。
在這種背景下，曾是我國水泥產業的排頭兵的山水水泥一度陷入退股風波，引起了天瑞集團的注意。天瑞水泥的布局一直以來以河南為主基地，遼寧次之，如若能夠實際控股山水水泥，天瑞水泥的產能布局將打入山東。將會扭轉其與中聯水泥的對戰局面，將防守轉為進攻。
4月16日晚間，天瑞水泥公布，主席兼控股股東李留法持股70%之天瑞集團已收購山水水泥9.51億股，占其股本28.16%，成為山水水泥的第一大股東。至此，天瑞集團與盤踞在山東的中國建材旗下的中聯水泥正式拉開大戰帷幕。
天瑞與中國建材之戰，關乎天瑞生死之戰?
那么，天瑞水泥為何從2014年開始，在資本市場上集中爆發?下面，我們通過參與各方的變化，來探秘天瑞集團的動機。
通過天瑞和中聯水泥分別在河南和山東的產能占比情況分析如下：
中國建材旗下的中聯水泥在中南地區的熟料生產基地布局主要集中在河南省內，共有熟料線14條，擁有熟料產能1798萬噸，占中聯水泥熟料產能的20.19%，占該省熟料產能的18.92%。
河南省是天瑞水泥發展的源頭，天瑞水泥為河南第一大水泥企業，河南省天瑞水泥的市場發展狀況關乎天瑞水泥的全國戰略。在河南省，天瑞水泥共有熟料線13條，熟料產能達到2108萬噸，占天瑞水泥熟料產能的66.54%，占該省熟料產能的27.25%。
同力水泥在河南省熟料產能排名中位列第二，截止到2013年12月31日，同力水泥熟料總產能1689.5萬噸，占河南省熟料產能的22.68%。中聯水泥若控股同力勢必會威脅到天瑞水泥。
華東地區是中聯水泥的發祥地，熟料產能分別分布在山東、江蘇和安徽。在山東，中聯水泥熟料產能達到4361.7萬噸，占中聯水泥熟料總產能的48.99%，占該省熟料總產能的41.06%。
山東省是山水水泥的大本營，在山東遍布十幾個市區。截至2014年末，山水水泥在山東省的熟料產能達到2631.9萬噸，占山水水泥熟料產能的51.86%，占該省熟料總產能的24.77%。
通過上面各大水泥集團的數據可以看到，天瑞集團的熟料基地主要分布在河南和遼寧。和河南，中聯水泥正虎視眈眈的尋找進入的最佳時機，而遼寧的熟料基地也深受產能過剩之害。所以，此時的天瑞集團可謂是背腹受敵。
另外，讓天瑞集團略感寒顫的是，透過中國建材在入股同力水泥和山水水泥上可以看出，此時的中國建材在資本市場上的收購有點力不從心。中國建材當下的工作重點是通過資本市場來降低負債率，債臺一旦拆除，中國建材勢必會借助其實體收購的經驗，通過資本市場大幅擴張產能。屆時，不管是同力也好，還是山水也罷，一旦收入中國建材囊中，對于天瑞集團的未來意味著什么，大家可以一目了然。
天瑞集團控股山水，不得不承認是一步好棋。不僅可以有效遏制中國建材旗下的中聯水泥在河南省的擴張，還可以使其在遼寧省的熟料基地與山水的熟料基地形成區域協同，可謂是一石二鳥。