2014年水泥產量增速僅錄得1.8%，2015年房地產投資企穩回升、基建投資保持高位，帶動水泥需求增長，全年水泥產量增速預計為3%-4%。在行業逐漸回暖的大背景下，對外水泥企業積極海外擴張，尋求新藍海;對內區域主題興起激活區域水泥股。水泥股有望在牛市中迎來一波補漲行情，積極拓展海外新藍海的海螺水泥、華新水泥。受益于區域主題投資的福建水泥、冀東水泥均值得投資者重點關注。

海外擴張新藍海

水泥行業的產能過剩的現象突出，近年來管理層也出臺了一系列嚴格的政策，從2010年《水泥行業準入條件》中對新型干法水泥熟料年產能超過人均900公斤的省份原則上停止核準新建擴大水泥(熟料)產能生產線項目到2013年明確提出嚴禁新增產能。政策一直致力于控制供給，從而緩解國內的產能過剩現象。由此來看，國內水泥產業的飽和程度一定程度上制約了行業的發展。

但值得注意的是，海外的水泥行業確實一片藍海。目前,印尼等海外市場由于供給不足，水泥盈利一直在高位，且多數以進口為導向，因此水泥價格普遍較國內高。東南亞水泥基本在100美元左右;非洲等多在200美元以上，中亞也在100美元以上。

目前就海外擴張而言，水泥比同類行業如建筑、鋼鐵等走的更早。如海螺水泥、華新水泥均在積極拓展海外市場。海螺水泥將東南亞地區作為國際化戰略開端。目前印尼南加項目已于11月建成投產，兩條線全部建成后熟料產能達200萬噸，緬甸項目也正在開展前期工作。此外近期與泰國SCG 水泥集團老撾 KCL1 生產線順利開工，長期熟料產能規劃約465 萬噸。華新水泥2014年塔吉克斯坦一期水泥凈利率高達28%，較國內高出20%左右，公司海外市場業績占比9.3%。從海外市場長遠規劃來看，公司在塔吉克斯坦兩條產線有在2015和2016年陸續投產，貢獻業績。上峰水泥公告擬與ZETH公司在吉爾吉斯斯坦建設熟料產線。

業內人士指出，2015年“一帶一路”或將拉動投資規模4000億元，在建及擬建基礎設施規模達1.04萬億元，同時設立亞投行為“一帶一路”在內的基礎設施建設提供投融資支持，規劃將打開沿線區域水泥需求新的增長空間，力圖拓展海外市場的水泥公司有望分享沿線國家水泥市場高收益。