2015年1-3季度凈利潤61億元，同比下滑25.33%，折合EPS1.15元。公司2015年1-3季度收入379.69億元，同比下滑13.06%;實現歸屬母公司凈利潤61億，同比下滑25.33%，折合EPS1.15元，符合預期。其中三季度單季營收137.45億元，同比下滑7.69%;實現歸屬母公司凈利潤13.97億，同比下滑40.58%，折合EPS0.26元。3季度三季水泥毛利率71%，同比下滑6.15%，為10年以來同期最低水平。

需求低迷致價格回落，三季報業績負增長。1-3Q公司水泥銷量1.863億噸，較去年同期增加676萬噸，3季度單季公司受益外延并購項目，維持較高開工率，水泥銷量7059萬噸，同比增長505萬噸。3季度單季公司噸毛利46元，同比下滑22元，噸費用22元同比持平，噸凈利20元，同比下滑16元。業績負增長主要因為需求疲弱下水泥價格回落，3季度華東地區高標號水泥價格248/噸，同比下滑61元，公司3季度單季水泥噸價格195元，同比下滑32元。盡管3季度煤炭價格下降以及煤電消耗效率提升，公司噸成本下降10元至149元/噸，但成本下降幅度遠低于價格下滑幅度，導致業績負增長。

區域供需持續改善，四季度業績有望回暖。截止到3季度公司投產銅仁海螺(4500T/D)、貴陽海螺三期(4500T/D)、祁陽海螺三期(4500T/D)，共計新增熟料產能418萬噸。受房地產需求增速下滑和高溫陰雨天氣影響，華東地區水泥市場旺季偏弱，三季度區域高標號水泥價格降至248元/噸，為08年來歷史低位，同比下滑61元/噸。9月始華東地區水泥價格觸底反彈，截止到10月底，合肥、南京、杭州分別累計上調水泥價格30/40/10元/噸，目前華東地區高標號水泥均格261元/噸，較8月價格底部上漲20元/噸。華東蘇錫常區域主導企業10月停窯限產30%，浙江地區部企業實行檢修假計劃，供給端收縮區域價格有望再次推漲。進入四季度，行業步入旺季，企業普遍有反彈需求和價格上漲彈性空間，盈利水平有望階段回升。

行業下行并購加速，海外擴張持續推進。15年水泥需求下行基本面整體趨弱，公司作為龍頭企業抓住兼并整合機遇，并購江西圣塔集團(熟料產能480萬噸)，成功進入贛州打通江西南北線，未來公司有望通過兼幷收購的方式實現國內產能的增長，進一步提升市占率。公司擬參股西部水泥，股權占比20%(擴股后占比16.67%)，為西部第二大股東。目前海螺水泥、西部水泥、冀東水泥為陜西前3大水泥企業，市占率高達65%，隨著海螺入股西部水泥，后期陜西地區市場格局重整，區域盈利水平有望提高。在海外市場方面，印尼南加海螺二期工程、印尼孔雀港粉磨站、馬諾斯、西巴布亞、緬甸皎施等在建項目穩步推進，其中西巴項目(3200t/d)于9月進入設備安裝階段，未來將重點發展印尼、越南、老撾、柬埔寨和俄羅斯等國，長期來看公司預計海外投資將達100億美元元，新增產能5000萬噸。