公司在2013年4月借殼*ST桐城完成重大資產重組和上市，主營業務轉型為水泥生產和銷售。產能主要分布于華東地區，在安徽和浙江省內擁有3個熟料生產基地，共7條熟料生產線，熟料產能883.5萬噸，水泥產能480萬噸。公司業績預告2014年歸屬上市公司股東的凈利潤3.66-3.90億元，同比增長40.3%-49.6%;每股收益0.45-0.48元。

◆T型戰略加速推進，促收入結構改善，將顯著增厚業績公司復制海螺“T”型戰略，利用區位優勢布局，降低成本費用。在安徽的銅陵、懷寧靠近石灰石礦山附近區域建設熟料生產線;依托長江黃金水道的航運優勢，在安徽的銅陵、懷寧以及重慶等長江沿岸地區建立大型自備碼頭;靠近市場地區建設粉磨站。2014年公司加速推進粉磨站布局，預計新增水泥產能280萬噸，有效改善收入結構，顯著增厚業績。

◆核心區域水泥行業供求邊際改善，將帶動公司業績增長公司主要銷售區域為華東市場(安徽、浙江和江蘇三省)，沖擊動能已持續數年減弱，目前處于歷史低位。伴隨著去產能化與結構調整政策的有效落實，以及長江經濟帶振興計劃的需求拉動，預計核心區域供求邊際將得到改善，公司業績彈性顯現，盈利可期。

◆海外市場拓展，有望成為公司新的增長點2014年底，公司全資子公司浙江上峰建材擬與吉爾吉斯斯坦ZETH國際投資有限公司合作，在吉國北部楚河州克明區建設1條2800t/d水泥熟料生產線，建成后可年產熟料84萬噸，水泥120萬噸。隨著吉國基礎設施建設加碼，未來每年至少有500萬噸的缺口，且吉國水泥出口市場(中亞五國)明朗，利潤率高。因此，預計投產將成為公司新的業績增長極。

◆盈利預測與投資建議預計未來公司收入結構改善，核心區域水泥行業供求邊際好轉，吉國投產計劃順利實施，業績可超市場預期。我們預測2014年至2016年EPS分別為0.46、0.62、0.97元，目標價13.7元，對應公司2015年22倍PE水平，“買入”評級。