公司主要市場集中度進一步提升影響水泥價格。江浙市場前5家企業集中度接近40％，安徽、江西在50％左右，已到了行業集中度進一步提高，可以影響市場價格的程度。預期該地區兼并收購的進一步發展，將推動水泥價格走強。在落后產能淘汰的背景下，江蘇、浙江、廣東的水泥產能是負增長，安徽產能增速也僅有需求增速的一半，預期公司主要市場的供求關系將大幅趨于好轉。

我們將公司2009、2010和2011年EPS上調為2.02、2.79和3.12元；按2010年20－25倍市盈率估值，合理估值區間在55.8－69.8元；投資評級上調為“強烈推薦－A”。