兩個大股東的不解與無奈
“我很驚訝新山水再起風波，對上市公司山水水泥董事會的一系列做法，百思不得其解。”亞洲水泥財務總監吳玲綾表示，山水水泥近期兩次針對山東山水副董事長宓敬田發布免職公告，理由是“信息披露存在重大問題”，那么正確的信息是什么?上市公司既沒有發布2016年財報，也沒有對未來的展望，如果宓敬田發布信息錯誤，到底錯到什么程度，要免除其職務?
對于山水水泥董事會2016年9月12日發布的“為償付本集團未償還債務、恢復公眾持股數量，向不少于六名獨立承配人配售不低于9.1億股，配售下限0.5港元”公告，吳玲綾表示“完全不理解不認同”，她反問：“復牌是為了股東價值嗎?0.5港元下限配售價難道不是嚴重低估了公司價值?安永會計師事務所廖耀強作為獨立第三方擔任山水水泥董事會主席，位置非常重要，是不是應該維護全體股東利益?”
中國建材一位不愿透露姓名的高管同樣表示很無奈：“自從2015年被趕出董事會，我們非常被動，對山水水泥的重大事情不了解，我是通過媒體才知道最近的風波，感覺很突然。2016年山東山水現任管理層做了大量工作，生產經營向好，從維護山東山水發展大局來看，我們希望一切回到正軌。”
對于山水投資堅決反對的“0.5港元下限配售價”，這位高管認為，山水投資的托管人應考慮、尊重職工訴求，大幅折價無從體現山水價值，因原股東不能參與發行，對其他股東也是稀釋、攤薄，如果說為了復牌，當時第一大股東在二級市場買入致公眾持股下降停牌，如今為了復牌如此低價增發，邏輯上實在講不通。”天瑞買股票資金來源存疑
亞洲水泥、中國建材相關負責人同時反映，天瑞此前曾對開曼法院承諾并多次公開表示幫助山水水泥償還境外5億美元債務，但其并沒有在承諾時間內償還當期債務。
二級市場狂掃山水水泥股票，天瑞的資金來源也受到山東山水等方面質疑。據知情人士透露，2013年至2015年期間，天瑞經國家發改委批準發行50億企業債券，其用途為“全部用于河南、遼寧相關區域收購、拆除、轉產、節能環保改造等一攬子化解水泥過剩產能項目”，但其募集的資金全用于在香港股市購買山水水泥股票。
目前，山水水泥主要有四大股東：第一大股東天瑞水泥持股28.16%;以眾多職工股東組成的山水投資占25.09%;亞洲水泥持股20.90%;央企中國建材持股16.67%。
在上一輪“山水之爭”中，為維護山水投資利益和股份價值不受前任董事長侵害，香港高等法院頒布托管令，安永會計事務所廖耀強等被委任為托管人，被增選為山水投資董事會董事，占董事會多數席位。后來，安永會計事務所廖耀強、閆正為、張家華等又被委任為山水水泥董事會成員。目前，山水水泥董事會只有大股東天瑞方的股東代表和山水投資的托管人，亞洲水泥、中國建材都不在列。
顯然，在新一輪的控制權之爭中，亞洲水泥、中國建材均站在了山水投資一方，反對天瑞水泥配發新股。2月17日，山水水泥將召開臨時股東大會，按照股權所占比例，如果山水投資能夠將投票權從托管人手里奪回，將占據上市公司股權60%以上。
截至16日晚間記者發稿時，天瑞方面依然拒絕接受采訪，安永方面也未就新一輪風波發聲。