在天瑞集團和山水投資聯合取得山水水泥控制權后由宓敬田等山水集團元老負責山水集團的運營管理，山水水泥第一大股東天瑞集團則委派人員掌控上市公司董事會。

2016年6月2日，山水水泥發布公告表示，“按每一股現有股份可認購四股新公司股份募集約40億港元，旨在償付集團的未償還債務”。

“一配四”的配股方案遭到了山水投資的強烈反對，因為作為四大股東之一，山水投資是唯一一家沒有實體企業的股東，山水集團多數職工并沒有資金實力參與購買新股，在此情況下，作為管理層和員工持股的山水投資的持股比例將被稀釋，最終該方案在山水投資的強烈反對下流產。

2016年9月12日山水水泥再次發布公告稱，將擬以每股不低于0.5港元的價格向不少于六名獨立承配人配股9.1億至9.5億新股份。這一方案也再次被山水投資所反對，他們認為，該方案不僅嚴重低估了山水水泥的價值，同樣將稀釋員工持股并損害員工利益。

山水集團副董事長甚至在一次內部會議上指責山水水泥財報巨虧旨在做低山水水泥凈資產、為低價增發鋪路。根據山水水泥的年報數據，山水水泥2015年、2016年分別虧損66.94億元和9.79億元。

在山水水泥董事會針對宓敬田的免職之前，大股東天瑞集團與山水集團管理層、員工持股的山水投資就已經暗生沖突。

宓敬田稱，山水水泥2015年經營性虧損大約在20億元左右，巨幅虧損中減值處理超過30億，其中僅提取商譽減值就高達23.32億元。

 

4月10日，工人正在對損壞的大門進行修復