【水泥人網】一、經營情況討論與分析。

　　2017年，中國國內生產總值同比增長6.9%，同比增速增加0.2個百分點;全年全社會固定資產投資增速為7.2%，增速低于去年同期0.9個百分點，但全國基礎設施投資(不含電力)同比增長19%，高于去年同期1.6個百分點。

　　經濟增速的提升及基建投資持續保持高增長,保障了水泥需求的平穩，2017年中國水泥產量23.16億噸，仍處高位平臺期。在國家加大大氣污染防治、環保督查和礦山合規整治力度、擴大錯峰生產區域等政策措施的影響下，水泥價格在恢復后繼續上漲，2017年水泥行業實現收入9,149億元，同比增長17.89%，利潤總額877億元，同比增長94.41%(以上數據來源：國家統計局)。

　　2017年，公司積極貫徹執行國家在供給側結構性改革、環保督查及錯峰生產等方面的政策，著力實施“環保轉型、海外發展、電商創新、高新建筑材料拓展”戰略，以安全生產為基礎，以“三個聚焦”為抓手，以創新發展為方向，加快推進環保、骨料、新材料等新興業務發展，2017年度公司經營業績再創歷史新高。

　　完善安全管理體系，消除潛在合規風險。報告期內，公司完成了多家工廠的安全審計及其整改復查工作，啟動國家一級安全生產標準化企業的創建工作，達標驗收后公司的安全管理水平在國內同行業將處于領先地位。強化權證管理，對其中存在的風險逐一排查，實行動態跟蹤。有序推進排污許可證申報工作，截止目前，公司所有國內水泥工廠均已獲得相應的排污許可證。

　　嚴格成本對標管理，優化采購管控體系。報告期內通過進一步強化內部成本對標管理，為各工廠設定水泥、熟料變動成本最優值并作為其管理和考核的目標，促進工廠成本進一步下降。先鋒工廠率先實現了窯頭+窯尾100%的煤替代燃料的使用，為在公司其它工廠推廣、大幅度節約燃料成本積累了經驗。嚴格執行公司三級采購監控體系，提升采購業務規范性。

　　持續創新營銷管理，以差異化競爭策略提升業績。報告期內公司靈活運用直、分銷并舉的營銷模式，提升渠道活力和終端客戶的粘性，全年核心客戶銷量增長了12%。推進以客戶和價值創造為導向的營銷創新，精品家裝水泥已拓展至武漢、重慶、昆明等直轄市和省會城市以及部分中等城市的市場，全年精品家裝水泥銷量同比增長36%。

　　全產業鏈拓展有效供給能力。報告期內公司獲得西藏山南三期3000噸/日、日喀則二期3000噸/日、云南祿勸4000噸/日和黃石285萬噸/年等水泥熟料生產線產能置換項目的建設許可。其中西藏山南三期和日喀則二期項目已開工建設，云南祿勸和黃石產能置換項目將在2018年相繼開工建設。環保業務方面，全年竣工項目5個，在建項目9個。年內赤壁100萬噸/年、富民100萬噸/年骨料項目投產運行，獲得長陽、西藏、渠縣、開遠等200-600萬噸/年骨料項目建設的許可。此外，公司根據國家“高質量發展”的政策導向，與拉豪集團開展技術合作，開始布局拓展保溫防滲環保類墻材、砂漿、特殊功能性混凝土等水泥基新材料業務。

　　大力推進技術創新，增強企業競爭實力。報告期內公司進一步強化信息技術優勢，在“華新商城”這一電子商務平臺基礎上，開發了分銷系統、華新司機、業務員系統，進一步完善互聯網+傳統工業的互聯網營銷生態系統。科技創新方面，全年獲得專利授權4項(其中發明專利2項)，獲得9項受理通知書。主持和參加了7項國家、地方及行業標準制定，獲得國家建材行業技術革新二等獎1項、省級建材行業技術革新一等獎2項。

　　二、報告期內公司所從事的主要業務、經營模式及行業情況說明。

　　(一)公司從事的主要業務。

　　本公司上市之初，是一家專營水泥制造和銷售,水泥技術服務,水泥設備的研究、制造、安裝及維修,水泥進出口貿易的專業化公司。近年來，公司通過實施縱向一體化發展戰略、海外發展戰略、環保轉型發展戰略，增加了商品混凝土、骨料的生產和銷售、水泥窯協同處置廢棄物的環保業務、國內國際水泥工程總承包、水泥窯協同處置技術的裝備與工程承包、高新建材等相關業務。

　　公司為中國制造業500強和財富中國500強企業。截至目前，公司在中國湖北、湖南、云南、重慶、四川、貴州、西藏、廣東、河南等省市，及塔吉克斯坦、柬埔寨總計擁有190余家分子公司，具備水泥9000萬噸/年、水泥設備制造5萬噸/年、商品混凝土2380萬立方/年、骨料2100萬噸/年、水泥包裝袋4億只/年及處置廢棄物550萬噸/年(含在建)的總體產能。

　　2017年，水泥業務的收入占公司營業收入總額的89%，在公司的所有業務中居主導地位。

　　(二)公司的經營模式。

　　1、管理模式。

　　公司按照集團化管理、專業化運營的管理思路，組建了集團總部-事業部-分子公司組織架構，形成權責明確、運轉高效、執行力強的集團化運營模式。

　　2、生產模式。

　　公司生產的產品采取以銷定產的生產組織方式，各分子公司以所在區域需求為導向制定年度生產經營計劃并組織生產。

　　3、銷售模式。

　　公司實行總部指導、事業部統一管理、直銷與分銷并重的營銷模式。以追求品質為核心，精心做好品牌推廣和價值維護，不斷提高市場競爭力。

　　4、采購模式。

　　公司建立起了類別采購管理體系，通過類別化和專業化采購管理，實現采用分開，各司其職。

　　公司分子公司生產所需原燃材料、輔助材料、備品備件等均通過總部標準化、流程化采購招投標平臺進行集中采購，公開透明，提升效率并降低采購成本。

　　(三)水泥行業情況說明。

　　水泥是一種重要的基礎建筑材料,廣泛應用于國家基礎設施建設，包括鐵路、公路、機場、港口、水利工程等大型基建項目，以及城市房地產開發和新農村基礎設施和民用建筑建設。

　　自1985年起，中國水泥年產量一直位居世界第一。隨著中國經濟進入“新常態”，中國水泥需求自2014年見頂回落，水泥行業進入到全面產能過剩階段。從2016年開始，政府開始實施供給側結構性改革，并將繼續深化。2017年，國家加大京津冀及周邊地區大氣污染防治的力度、開展全國性的環保督查和礦山合規整治、擴大錯峰生產區域，中國的環境質量因此得到了一定程度的改善，在此過程中部分落后水泥產能退出了市場，中國水泥行業供求關系得到階段性的改善，水泥價格合理回升，從而帶動了水泥行業景氣度的回升。

　　年初工信部印發《鋼鐵水泥玻璃行業產能置換實施辦法》，旨在通過嚴禁新增產能和結構調整，改善行業的供需關系，這有利于水泥行業的中長期發展。但水泥行業去產能還面臨嚴峻的形勢，任重而道遠，行業的健康發展依然受制于嚴重的產能過剩。

　　三、報告期內核心競爭力分析。

　　公司始創于1907年，歷史悠久，文化底蘊厚重，為“中國500最具價值品牌”百強的大型企業集團。公司始終堅持管理和技術創新，科學發展，一直為中國建材行業內具有重要影響力的企業集團之一，在行業中具備較強的綜合競爭實力。

　　報告期內，公司準確把握國家供給側結構性改革的機遇，經營業績大幅提升，資產結構進一步改善。通過科技創新，推進環保、骨料、高新建材等新業務發展，為未來可持續發展夯實基礎，公司的核心競爭力進一步鞏固和提升。

　　1、規模及完整的產業鏈競爭優勢。

　　公司通過規模效應降成本、打通產業鏈上下游，發揮全產業鏈的優勢，形成了較強的市場競爭能力。

　　公司自上市以來，通過持續的并購和投資新建，已在國內10省市及中國鄰近的塔吉克斯坦、柬埔寨，形成了近9000萬噸的水泥產能規模。同時，公司積極倡導并踐行“理性競爭、整合優化、環保轉型”的發展理念，依托水泥主業，穩健發展混凝土、骨料、水泥裝備與工程、新型建材及依托水泥窯進行協同處置的環保產業，在行業內較早實現了縱向一體化發展，具備了上下游一體化的協同競爭能力。

　　2、技術創新優勢。

　　公司擁有一支實力雄厚的技術研發專業團隊，在行業中始終保持著領先的技術創新能力。目前不僅擁有成熟的水泥生產設備研發、設計、制造、安裝、運行、“交鑰匙”的工程總承包能力，還具備水泥窯協同處置廢棄物的技術開發及其工業化生產的產業轉換能力。

　　公司是2016年度國家科技進步二等獎的獲獎企業。截至2017年底，公司擁有源于生產實踐的發明專利38項，實用新型專利93項。

　　報告期內，公司被聯合國全球契約中國網絡評為“實現可持續發展目標2017中國企業最佳實踐”;在全國水泥窯協同處置創新發展大會上，全資子公司華新環境工程有限公司獲全國水泥窯協同處置技術創新突出貢獻獎，武穴公司和秭歸公司被評為中國水泥工業水泥窯協同處置示范工程。

　　3、商號和品牌優勢。

　　公司擁有的“華新堡壘”商標為中國馳名商標，是中國最老的水泥生產商標之一，百年老字號商號和品牌在業內享有很高的知名度與認同度。

　　2017年，公司以378.65億元的品牌價值位列“中國500最具價值品牌”90位,相比上年品牌價值增幅達到25%。同時，公司連續3年躋身《亞洲品牌500強》排行榜，排名第178位，較上年提升2位。此外，華新水泥還入選中國制造業企業500強第370位，湖北百強企業榜第33位。

　　4、產品品質優勢。

　　公司為全國“質量標桿”企業之一，是國內水泥行業中首家通過GB/T19001—ISO9001質量體系認證的企業，生產的全部15個水泥品種均為國家首批質量免檢產品，水泥產品在全國水泥質量評比中始終名列前茅。公司的水泥產品在人民大會堂、武漢長江大橋、京珠高速公路、青藏鐵路、三峽大壩等眾多國家標志性建筑及特大型工程項目中贏得廣泛贊譽。

　　四、公司關于公司未來發展的討論與分析。

　　(一)行業格局和趨勢。

　　1、宏觀經濟預測。

　　2018年是貫徹黨的十九大精神的開局之年，也是供給側結構性改革成效繼續體現的一年。黨的十九大報告指出，我國經濟已由高速增長階段轉向高質量發展階段，必須把發展經濟的著力點放在實體經濟上。在保持經濟穩定發展的同時，必須樹立和踐行綠水青山就是金山銀山的理念，堅持節約資源和保護環境的基本國策，實行最嚴格的生態環境保護制度，打贏藍天保衛戰。

　　根據《政府工作報告》，2018年中國GDP增長速度為6.5%左右，全社會固定資產投資增長7%左右，中國經濟仍堅持以“穩中求進”為發展總基調。

　　2、水泥行業發展展望。

　　(1)需求保持穩定。

　　中國城市化率仍處于快速增長之中，這是水泥需求的剛性支撐，而在中央“精準扶貧”的號召下，貧困地區基礎設施建設投資增速有望繼續維持高位，預計2018年中國水泥總體需求不會出現大幅變動，依然處于高位平臺期。

　　(2)供給側結構性改革將持續深化。

　　依據國家環保部“打贏藍天保衛戰”三年計劃，國家將繼續加大對大氣污染防治和環境整治的力度，錯峰生產的省市和地區將進一步擴大。依據工信部《鋼鐵水泥玻璃行業產能置換實施辦法》文件精神，2018年，“去產能”將成為主導中國水泥行業的主旋律。水泥行業遏制產能過剩的手段將從當前統一錯峰生產轉向錯峰生產、產能淘汰和兼并重組并舉，行業集中度進一步提升。

　　(3)產品及服務升級是大勢所趨。

　　中國水泥產品中約50%為32.5及以下等級產品，52.5及以上產品僅占不到1%的消費量，產品結構失衡影響了延伸產品的質量，淘汰低標號水泥迫在眉睫。研發低碳水泥、生態水泥、干粉砂漿等水泥基新材，成為行業高質量發展、滿足市場新需求的時代要求。

　　(4)綠色發展。

　　雖然中國水泥行業的能耗控制水平已相當先進，但由于龐大的產能規模帶來了相當大的能耗和排放，在實行最嚴格的生態環境保護制度下，國家和地方政府將出臺更加嚴格的排放、能耗控制標準，因此“去產能”是實現行業能耗和排放總量下降的核心手段，行業內一大批資質不合格和缺乏競爭力的企業將退出市場。

　　(5)水泥價格恢復性回升，行業盈利達到合理水平。

　　隨著去產能、嚴格大氣污染防治管控、錯峰生產等供給側結構性改革政策和措施的逐步落實及行業集中度的提升，2018年中國水泥價格依然可能維持在合理水平，行業效益有望繼續改善。

　　(二)公司發展戰略。

　　2018年，公司秉承“安全第一、客戶至上、結果導向、誠實守信、創新發展、以人為本”的價值觀，以創新促發展，以轉型促增長，通過實施水泥與環保結合的轉型戰略、水泥業務的海外發展戰略、傳統工業+互聯網的創新戰略、以及高新建筑材料的業務拓展戰略，在進一步做強水泥主業的基礎上快速推進骨料產業的發展，加大環保、水泥基新材料等方面的創新研發和市場拓展力度，實現水泥、骨料、環保、水泥基新材料產業的快速協同發展，持續提升公司的經營績效和市場競爭力。

　　(三)經營計劃。

　　1、2017年經營計劃完成情況。

　　2017年，受公司產銷規模增長及生產經營大幅改善等因素的影響，公司實現營業收入208.89億元，與上年相比增長54.44%，完成年度預算的115%。其中：水泥及熟料銷售收入完成預算的136%;混凝土銷售收入完成預算的104%;骨料銷售收入完成預算的139%;環保銷售收入完成預算的122%。

　　2017年，公司實際總體投資的預算完成率為68%。2017年末，總資產規模為305億，公司資產負債率為56.87%。

　　2、2018年經營計劃。

　　2018年公司預計實現營業收入215億元，與2017年實際208.89億元相比上升2.9%。

　　2018年，公司資本支出計劃投資37億元。其中水泥業務資本支出28.3億元，骨料業務、混凝土及其他業務計劃投資5.5億元，環保業務資本支出3.2億元。

　　2018年，公司總資產預計約313億元，預計資產負債率約56%。

　　為實現上述經營目標，公司將采取下列舉措：

　　(1)強化生產運行管理，拓展采購增值服務。充分借助公司的“優化項目庫”，制定針對性的成本改進方案，確保工廠實際成本達到成本標桿值。持續實施直供電、系統優化改造、提高替代能源使用量等舉措，確保能源成本的下降。進一步加大與國內大型煤炭企業的戰略合作，提升直供煤炭采購量。提升華新網上直購平臺采購效率和覆蓋率，降低采購成本。

　　(2)深度優化華新商城功能，提升客戶購買便捷性，逐步構建“互聯網+”的營銷生態圈。

　　持續鞏固和拓展精品家裝水泥市場，研發和試點推廣民用結構水泥，進一步發揮公司產品差異化競爭策略的優勢。

　　(3)加快項目建設，夯實可持續發展基礎。按計劃推進西藏山南三期、日喀則二期、黃石及祿勸等產能置換水泥項目的建設。加快骨料項目建設，保證長陽、西藏、渠縣、開遠、華坪和郴州等骨料項目的投產運行。實現長山口等生活垃圾、十堰和株洲等多個危廢處置中心環保項目的投產運行，進一步完善公司環保產業布局。按計劃推進重慶、黃石等地特殊功能性混凝土、砂漿等水泥基新材料項目的建設。

　　(4)嚴格按照“輕資產、高效運營”的資本支出管理理念，精確制定資本支出預算，加強資本支出過程控制及效果評價。嚴控各項費用支出，降低銷售、管理費率。

　　(四)可能面對的風險。

　　1、行業產能嚴重過剩帶來的經營風險。

　　2017年,在國家加強環境保護和環保執法力度、深化供給側結構性改革等去產量政策的引導下，水泥價格恢復性上漲，行業景氣度回升。但水泥行業去產能的新政策剛剛頒布，全行業產能嚴重過剩的現狀未有根本改觀。若水泥行業供給側結構性改革的執行不到位，去產能的措施落實不到位，則產能過剩還會引起惡性競爭、水泥價格下滑的風險依然存在。

　　應對措施：(1)堅決落實國辦發〔2016〕34號文及各地方政府相關政策文件，展示大企業應有的堅決執行態度，推動經營業績穩步增長。(2)加強對市場趨勢研判，堅持“一區一策、一廠一策”的營銷思路，通過提高和穩定市場份額來穩定工廠運行，降低市場價格波動對公司的影響。(3)堅持以客戶為中心的營銷理念，優化營銷業務管理制度和系統流程，逐步構建“互聯網+”的營銷生態圈，增強與客戶的聯系，提升客戶購買便捷性。(4)聚焦差異化競爭策略，通過鞏固和拓展精品家裝水泥市場、研發和試點推廣民用結構水泥等途徑，打造差異化競爭優勢。

　　2、能源價格波動風險。

　　公司水泥產品中煤炭、電力等能源消耗的購置成本占產品綜合成本的比例平均為60%左右。

　　近一兩年來煤炭價格波動向上的趨勢明顯，未來若能源價格由于政策變動或市場供求等因素的影響而出現較大幅度上漲，公司將面臨生產成本增加的壓力。如水泥價格不能與能源價格同步上漲，將對公司的盈利產生負面影響應對措施：(1)持續實施成本對標管理，找準短板和問題，制定針對性的成本改進方案，逐步縮小與成本標桿值的差距。(2)通過嚴控球耗、油耗、耐磨耐熱件、電耗、熱耗等各項消耗，持續實施直供電、系統優化改造等舉措，降消耗、穩運行，實現動力成本的持續下降。(3)進一步加大與國內大型煤炭企業的戰略合作，提升直供煤炭的采購量。(4)持續推進替代能源使用技術的進步，提升替代燃料的使用量。

　　3、嚴格環境管控將加大成本上升的風險。

　　水泥行業為環境負荷較重的行業，近年來國家對水泥等產能過剩行業的環保排放控制越來越嚴厲，部分省市政府已要求區域內水泥企業執行“大氣污染物特別排放限值”標準。盡管公司目前環保指標均達標，但在全民呼吁改善環境質量的的新形勢下，未來國家和地方政府可能制訂更嚴格的環保標準，公司面臨的環保生產成本壓力將加大。

　　應對措施：(1)高度重視環保排放管理，做好日常生產運行管理和設備維護，確保各項環保排放指標達到國家及地方法規要求。(2)持續做好清潔文明生產，加大投入，努力打造“潔、綠、亮、美”的花園式工廠，讓工廠成為其所在地生態環境保護中的積極貢獻者，贏得當地政府、客戶和周邊居民的信賴。

　　4、海外業務競爭加劇的風險。

　　公司海外業務所處的塔吉克斯坦水泥市場，前期經歷了產能過剩、競爭激烈、價格大幅下滑的局面，但仍有新的進入者試圖進入該國市場。柬埔寨水泥市場2018年也即將因新的產能投產而可能進入到產能過剩局面。

　　應對措施：(1)在塔吉克斯坦市場，一方面推進塔吉克國內水泥行業“去產能”，另一方面積極拓展其周邊國家的出口渠道，通過“內穩”與“外拓”齊頭并進，逐步恢復水泥價格。(2)針對柬埔寨國內新增產能的面市，公司通過鞏固在主、核心市場的品牌優勢和市場份額，進一步降低成本，提高產品市場競爭力，最大程度化解新增產能的沖擊和影響。